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瀘州老窖：國窖1573終端價格升至900元/瓶，5月執行正常配額

http://www.wensv.cn/ 2020/5/16 11:53:43

　　5月15日，瀘州老窖股份有限公司在發布的網上業績說明會公告中透露，今年，瀘州老窖將繼續深入貫徹雙品牌和大單品戰略，鞏固塑造“雙品牌、三品系、五大單品”的品牌體系。

　　受疫情影響，2020年一季度，瀘州老窖實現營業收入約為35.53億元，與去年同期41.69億元相比，下滑15%左右。一季度瀘州老窖主動控貨，減輕經銷商壓力，取消國窖1573經典裝和瀘州老窖特曲2-3 月份配額。

　　這是因為疫情對白酒終端動銷影響較大，面對疫情瀘州老窖積極采取應對措施，比如取消國窖1573經典裝和瀘州老窖特曲2-3 月份配額，主動控貨消化渠道庫存，減輕經銷商壓力，營業收入出現萎縮。

　　但是，因為國窖1573的收入占比得到了進一步提升，所以2020年一季度瀘州老窖的毛利率升至86.9%，加之期間費用率同比下降，使得瀘州老窖的凈利潤“不降反增”。

　　在說明會上，董事長劉淼提到，從5月起產品配額開始正常執行。

　　由于疫情帶來的不確定性，瀘州老窖2020年不設量化增長目標，此前設定的銷售額增長目標為25%。

　　2020年，瀘州老窖經營目標不設量化指標，顯示公司能客觀應對市場環境變化，保持渠道體系健康。預計疫情徹底結束之后，國窖1573的終端需求有望快速恢復。

　　據市場調研走訪京津冀的白酒銷售門店，覆蓋1919酒類直供、酒便利和華致酒庫，得知國窖1573在線下門店的終端成交價格已經恢復到了900元/瓶，與2019年元旦期間的終端成交價格基本持平了。

　　但是，與2019年元旦期間相比，目前國窖1573的終端動銷依然有所疲軟，不過，與2020年一季度相比，國窖1573在4月、5月的終端動銷有了較大改善，渠道信心也有所提振。

　　“如果不是疫情因素，國窖1573在2020年的表現會更好，還能保持量價齊升的態勢，但影響只是短期的，中長期趨勢依然看好，”有業內人士分析。

　　根據多地渠道反饋，當前國窖1573的需求恢復至50%以上，渠道庫存嚴控在不足一個月水平，終端庫存也消化至低位，五月已放開打款限制（4月恢復1/3），部分經銷商已恢復打款，渠道反饋預計月底至下月初，經銷商將恢復配額執行。

　　除了國窖1573，瀘州老窖的特曲產品需求五一前后加快回暖，渠道反饋核心市場恢復至60%以上，主要受益小型聚會恢復、公司銷售主動下沉幫助開拓鄉鎮分銷商。

　　2020年，在戰略回歸的基礎上，瀘州老窖的特曲產品會堅定實施換裝，實現消費者回歸、品牌形象回歸和名酒地位回歸。

　　在解釋近年來白酒產銷量逐年下滑的原因時，瀘州老窖表示，近年來公司根據市場需求提高了中高端產品銷售占比，降低了低檔產品的產銷量，產品單價也在逐步提高，這樣進一步優化產品結構，提升了公司產品毛利率。

　　目前，公司產能可以銷售增長需要。瀘州老窖方面認為，隨著經濟發展，消費者收入不斷提高，消費升級現象明顯，少喝酒、喝好酒的消費理念逐漸深入人心，在這樣的背景下，公司建設釀酒工程技改項目，增加優質酒產能，是順應市場變化，提高公司未來發展潛力的重大舉措。

　　與此同時，瀘州老窖也會在產品品質和提升、品牌塑造、消費者培育、服務等多方面持續投入和建設。“只要越來越多的消費者認可國窖1573，愿意消費更多的國窖1573，國窖1573就能持續實現量價齊升。”相關負責人表示。

　　此外，瀘州老窖未來也將繼續深入貫徹雙品牌戰略和大單品戰略，鞏固和塑造“雙品牌、三品系、五大單品”的品牌體系。

　　具體來說，國窖1573 堅持 “濃香國酒”的品牌定位，采取向上延伸策略，鞏固白酒高端品牌“第一梯隊”地位；特曲在戰略回歸的基礎上，堅定實施換裝，實現消費者回歸、品牌形象回歸和名酒地位回歸；窖齡酒要打好重點市場攻堅戰，不斷增強公司品牌的腰部力量；頭曲二曲繼續擴大利潤空間，提高渠道推薦力；此外，瀘州老窖也將布局“大光瓶”戰略，不斷提升品牌形象。

　　在市場拓展方面，瀘州老窖方面透露，今年公司將繼續對傳統優勢市場精耕深挖，對潛力市場加強拓展。目前隨著國內疫情逐步好轉，社會經濟的復蘇，消費環境及人員流動的開放，公司整體營銷戰略將有條不紊地正常化開展。與此同時，公司也將逐步加大消費者培育的工作，導入品牌活動、節慶促銷等手段，助力終端動銷面提升，維護存量，發展增量。

　　瀘州老窖方面坦言，目前，國內疫情趨緩，各行各業陸續復工復產，社會商務活動陸續恢復，終端白酒動銷也陸續恢復，但是要恢復到疫情前水平還需要一段時間，防控可能常態化，這些都會給2020年的白酒市場造成沖擊，增加不確定性。

　　但是，疫情并未改變經濟基本面長期向好的趨勢，也不改變消費持續升級的長期趨勢。同時，行業要對市場保持尊重，對白酒行業存量市場競爭，品牌集中度加劇的長期趨勢保持清醒的認識。

　　導讀

　　瀘州老窖2019年度網上業績說明會，投資者以文字提問形式向管理層提問，問題涉及疫情影響、產品結構等方面，董事長劉淼、董秘王洪波等4位高管回答了投資者的問題。（部分實錄）

　　一、疫情影響：疫情期間終端動銷幾乎停滯 4月逐步恢復配額

　　1、疫情對銷售有什么影響？

　　董事長劉淼：疫情前期，全民居家隔離，社會商務活動基本停止，終端白酒動銷也幾乎停滯；目前，國內疫情趨緩，各行各業陸續復工復產，社會商務活動陸續恢復，終端白酒動銷也陸續恢復，但是要恢復到疫情前水平還需要一段時間，防控可能常態化，這些都會給2020年的白酒市場造成沖擊，增加了不確定性。

　　2、當前渠道庫存如何？1573配額何時恢復？

　　董事長劉淼：截止目前公司各產品渠道庫存正常，控制在線內。受疫情影響，市場銷售情況正在逐步恢復中，自5月起公司產品配額基本可以正常執行。

　　二、產品結構：酒占比超過50% 中低檔酒分別占20%多

　　3、請問老窖近年白酒的產銷量逐年下滑是什么原因呢，公司目前是否有多余的產能沒有釋放？

　　董事長劉淼：近年來公司根據市場需求提高了中高端產品銷售占比，降低了低檔產品的產銷量，進一步優化產品結構，提升了公司產品毛利率，公司產能可以銷售增長需要。

　　4、我發現特曲60版市場口碑很好，但是天貓和京東的官方旗艦店卻沒有這款產品，1919也經常缺貨，想知道這么好的一款酒為什么公司不加大力氣推！

　　董事長劉淼：品牌的塑造推廣需要結合市場情況細致規劃和逐步推進，公司60版特曲堅持懷舊、簡約定位，堅持團購發展模式，努力打造500元價格帶團購品牌。

　　5、請問公司中低檔酒的毛利率提升空間還大嗎？未來公司對高中低三檔酒的發展戰略分別是怎么樣的？

　　董事長劉淼：公司未來將繼續深入貫徹雙品牌戰略和大單品戰略，鞏固和塑造清晰聚焦的“雙品牌、三品系、五大單品”品牌體系，國窖1573堅持“濃香國酒”的品牌定位，采取向上延伸策略，鞏固白酒高端品牌“第一梯隊”地位；特曲在戰略回歸的基礎上，堅定實施換裝，實現消費者回歸、品牌形象回歸和名酒地位回歸；窖齡酒打好重點市場攻堅戰，不斷增強公司品牌的腰部力量；頭曲二曲繼續擴大利潤空間，提高渠道推薦力；布局“大光瓶”戰略，不斷提升品牌形象。

　　6、請問公司的高、中、低檔產品的占比分別是多少？

　　董事會秘書王洪波：近年來，公司酒占比在逐步提高，2019年，公司酒占比超過50%，中低擋酒分別占20%多。

　　三、經營情況：取消量化經營目標

　　7、公司2019年銷售收入超過5億元的省份有哪些 1億元以上的省份有哪些？

　　董事長劉淼：西南、華北、華中等地區屬于公司銷量貢獻較大的市場，近年來華東市場增長也比較快。

　　8、年報里沒有對2020年業績做出指引，想請教一下公司這邊是出于什么考慮？

　　董事長劉淼：由于新型冠狀病毒疫情的發展仍具有較大的不確定性，董事會認為，公司難以預計準確的量化經營目標，公司將保持對疫情發展的高度關注，積極應對經營環境的變化，繼續維持良好發展勢頭，確保行業排位不下降，力爭縮小與行業前列企業的差距。

　　9、請問公司之前定的2020年銷售額增長25%的目標是否還有效？如果更改了，那么新的目標是多少？

　　董事長劉淼：2020年是公司“十三五”戰略達成之年，公司將緊緊圍繞“堅定決心、增強信心；從嚴管理、重點稽核；人才提升、攻堅”的24字發展主題，搶抓發展機遇，全力拼搏，努力保持良性發展。由于新型冠狀病毒疫情的發展仍具有較大的不確定性，董事會認為，公司難以預計準確的量化經營目標，公司將保持對疫情發展的高度關注，積極應對經營環境的變化，繼續維持良好發展勢頭，確保行業排位不下降，力爭縮小與行業前列企業的差距。

　　10、近期西鳳綠瓶上調25%~30% ，玻汾亦漲價。請問瀘州老窖的二曲與白瓶今年有無調價意向？2019年低檔酒收入增速16.54%，較2018年的8.29%提速，中檔酒收入增速2.01%卻較2018年的27.82%大幅回落。請問，中檔酒收入增速放緩是否是中檔產品銷量放緩？低檔酒增速提升是否是因單品增加所致？近期光瓶酒市場熱度與新入場者增加，瀘州老窖今年在光瓶酒上還將有哪些投資動作？

　　董事長劉淼：公司中檔酒增速放緩主要是因為2019年下半年進行了主動控貨、換代。低檔酒，尤其是二曲將實施大光瓶戰略，重點打造“大眾光瓶+品質光瓶+品牌光瓶”產品矩陣。（文章來