這里需要說明的是，雖然白酒社會庫存會增加，但是疫情對終端動銷、經銷商庫存、甚至是廠家一季度的出貨影響較小。因為，終端的動銷一般會在春節開始7-15天前完成；經銷商的出貨是春節前15天-1個月，甚至是1-2個月之前就完成了對終端的出貨。疫情爆發嚴重時，酒類產品已經到了消費者手里，疫情增加的是社會庫存，對經銷商的壓力比較小，對廠家的壓力更小。在疫情過后，宴席、社交都會有一定的補償性消費，多一個季度這部分社會庫存對于行業的影響會被消化掉。

第二，疫情可能會改變酒業的增長模式。

自從2016年下半年開始即調整期以后，整個酒業表現出量價提升的增長模式。但是疫情可能讓整個消費需求更加理性化、物質化，“面子”的需求變弱，消費者對性價比、價值感的需求變強，這實際上不是很利于白酒價格型增長的模式。此輪疫情可能會改變酒業量價提升的增長模式。同時，在疫情結束后，廠家的資金和動作一定會放在動銷上，將重心轉移到消費者拉動上，圍繞消費者進行動銷。就白酒而言，價格是價值的重要組成部分，對于名優白酒，特別是對價格要求比較高的名酒而言，很可能會采取強化控貨保價的措施，會對二季度業績產生一定影響。

第三，疫情帶來對健康和人性的消費理念的變化。

疫情很可能喚醒、強化消費者對健康、人性的關注度。大家可能通過這一輪疫情，更多的會去思考人與社會、人與自然、人與人之間的關系，更關注健康，反思人的價值觀，理性飲酒和健康飲酒，健康生活將是主流的價值觀，少喝酒，喝好酒將會是未來主流，這對酒業不同品類的未來格局會產生深遠影響。

疫情對酒業發展趨勢影響：

“七變四不變”

想要厘清疫情對于酒業未來發展趨勢的影響，首先需要明白，不管有無疫情，酒具有多個不會變的基本屬性，這些屬性支撐著酒的持續發展。

酒基本屬性：四大不變

首先，酒作為健康飲品的品類屬性不變。

近十幾年，特別是近五年，酒，無論是白酒還是葡萄酒、黃酒，很多酒都在做教育，去講清楚健康和酒之間的關系。實際上任何一款符合國家標準的酒都是健康飲品，疫情使得大家更關注健康。

第二，酒作為傳統文化的符號屬性沒有變。

酒作為文化的符號，是文化的代表之一。這輪疫情，我們看到在抵抗疫情和防護時很注重中西結合，很強調中醫的力量，很多省中醫也發揮了價值。疫情過后，是新一輪國貨自信，酒作為傳統文化的符號，可以借力于國貨潮和國潮風。

第三，酒的社交屬性沒變。

無論有沒有疫情，酒都是一個社交的潤滑劑，我們表達情誼都是需要酒的。疫情過后，可能聚會社交會出現彌補性的高潮，會對沖春節形成的社會庫存。

第四，酒以國民消費為主的社交屬性沒有變化。

酒是少有的不依賴市場，不和國外產品競爭的一類產品。這一點是它在產業和經濟中的獨特性。實際上，我認為這次疫情對出口的影響會大于對消費和投資的影響。

酒業未來發展趨勢：七大變化

看到酒不變的是什么，有助于、更利于我們判斷和理解酒業在疫情過后的發展趨勢。對于酒業疫情后的發展趨勢，個人認為酒業將面臨七大變化。

首先，對周期變化的影響。

2013-2016上半年，是酒業的調整期、低谷期；2016年下半年，酒業開始了新一輪復興。應該說，從2018年四季度到2019年，二級市場和行業內部都已經意識到酒業行業的發展趨勢，行業的增速開始下滑。我認為不管有沒有疫情，2020-2021年行業的拐點都會出現。2019年酒業進入了復興期的中后期，現在我認為酒業可能進入了低增速的平臺期。

同時，我看到部分媒體將非典時期酒業情況與此次疫情對行業的影響進行對比，個人認為對比非典時期的意義不是很大。因為與2003年非典時期相比，酒業的體量，白酒的市場特征、消費場景、人場貨都發生了的變化。我認為值得對比的是2013年限制三公消費，加速了周期，但白酒的本質是沒有變化的。與此次相同，有沒有疫情都沒有改變酒業本質的周期。此外，這次疫情不是消費主體的變化，是消費場景的變化，這個是階段性的，不是周期性的、長期的影響。

第二，對增長模式變化的影響，酒業要進入銷量型增長。

2016年下半年開始的復興期主要是靠行業分化，價格驅動的。整個行業的增長是銷售收入的增長，而收入的增長是跟不上利潤的增長的。因此很大程度上來講這次復興期是價格驅動型的，是結構驅動型的，說的更直白一些，是飛天茅臺的稀缺性開啟了酒業價格增長的模式。但是，疫情之后我個人感覺經濟下行的壓力會加大，社會輿情的敏感度也會提升，很可能會帶來飛天茅臺的投資性、收藏性的需求降低。另一方面，我個人認為茅臺上調出廠價的動力、積極性很有可能沒有以前的足，飛天茅臺的銷量可以增長，這會帶來整個高端酒乃至整個酒業價格提升都會比較困難。所以2020年開始的新周期，酒廠酒商都要高度注意銷量型的增長，讓更多人喝，讓人喝更多次，讓人一次喝更多。

第三，對酒類品類變化的影響。

毫無疑問，此次疫情將利好酒業的健康酒。從這個角度來講，有三個品類是受益者。其一，葡萄酒。它在做了很多年品質和健康教育；其二，露酒，保健酒。雖然我們不是很關心非上市公司，但是這一輪疫情，對于露酒企業蘊含機遇，比如勁酒，這一輪疫情對他而言可能是有機會的。在多年的傳播過程，勁酒和健康已經形成緊密關聯。其三，醬香酒。在這三個品類當中，個人更關注歷史悠久的、國家標準更多的露酒。它不是藥酒，不是保健酒，而是個性酒。我個人相信，文化自信的需要會成長出的露酒，露酒存在很大的行業機會。

第四，對格局變化的影響，將強化酒業的大分化。

疫情使得弱勢品牌將更加困難，逐步退出是不可避免的。實際上，我們注意去看，2016年以來規模以上的酒企數量一直在持續減少。在這一輪疫情的背景下，一些低下的酒廠、品牌很有可能熬不過這個冬天，可能會逐漸退出，這是利好大品牌的。大分化的另一面是集中化，集中化的趨勢利好名優企業，利好國產葡萄酒的長城、張裕。

第五，對價格變化的影響，對價格的影響很有可能帶來價格的兩端分化。

歐美進入成熟期的烈酒和葡萄酒市場，主流品牌集中在兩端，一端是品，一端是大眾產品，很少有不上不下處于中間地帶的大品牌。雖說在是偏多階層的消費，歐美是偏中產階層為主的消費，二者之間可能有些差異，但是長遠來看兩端化還是存在的。

從白酒來看，600元以上的高端酒市場，除了茅臺很可能是價格不能再增長，銷量也很難再增長。以前很大程度上銷量能增長是價格能增長帶來的效應，但是很可能短期內當價格不能再增長的時候銷量也不能再增長。在次高端市場，600元以上的高端酒市場有7萬噸以上的量，300-600元的次高端酒可能只有600元以上的酒類產品產量的一半，所以市場擴容機會依舊很大。第三個價格帶是100-300元，很可能是銷量萎縮，價格下滑的，這個價格帶我認為非�？赡苁芙洕滦械挠绊�。zui后一個價格帶是100元以下的產品，在這一價格帶，高線光瓶酒將進一步放量，將出現濃香型、醬香型、地產酒的“白玻汾”式大單品。

第六，對營銷模式變化的影響，將催化營銷模式的數字化。

在疫情期間，我們看到移動商務，新工具性能在凸顯。從2019年開始，習酒、水井坊、