　　2020年，中國醬酒到底有多熱？在剛剛結束的2021春季中酒展上，參展的醬酒企業數量已經超過了100家。而在2019年，這個數字在30家左右。2020年下半年開始，四川德陽一家房地產公司董事長張師原開始頻繁往返德陽與貴州仁懷之間，想在貴州茅臺所在的茅臺鎮買一家生產醬酒的小酒廠。本來已經談妥了一家廠，但簽合同之前他反悔了，說有其他人出了更高的價。

　　在酒業做品牌策劃的唐鋒則有更直接的感受�！�2020年接到了很多獵頭打來的電話，大量駐地在貴州仁懷的酒企正在招聘市場、品牌類的職業經理人。”據唐鋒講述，這些醬酒酒廠大多剛拿到了外部資本的投資，找到了曾在白酒酒企任職過的前高管當“操盤手”，而下一步的目的是想在品牌營銷上發力，實現真正的“出圈”。

　　醬酒日漸攀升的熱度之下，醬酒企業也集體進入了“擴產模式”。2020年10月，茅臺對新建成的醬香系列酒12棟制酒新廠房進行試生產，揭開3萬噸醬香系列酒技改項目投產序幕；郎酒在吳家溝產區“大興土木”，計劃新增2萬噸產能，以達到總量5萬噸的醬酒產能……

　　2、誰在入局

　　資本手癢，同行眼熱

　　仁懷一年新設酒公司3501家

　　醬酒企業積極擴產，很多非醬酒領域的企業和資本，也在眼紅這一財富機會。赤水河流域沿岸的貴州省仁懷市茅臺鎮，也成了酒家的“必爭之地”。3月30日，記者在天眼查APP以“酒業”二字搜索在貴州省仁懷市新設的公司，成立時間在1年之內的公司就達3501家。

　　前不久，年銷售額500億的醫藥巨頭修正藥業剛剛傳出“染醬”的消息。據知情人士透露，修正藥業旗下修正酒業考察了位于貴州仁懷茅臺鎮的華商酒業、神龍酒業、宋代官窖等，包括但不限于一個酒廠。根據紅星資本局“1品酒”此前的采訪，華商酒業確認了這一消息，稱正在談合作的過程中。

　　往前數，史玉柱也在去年入局醬酒。2020年1月，巨人集團旗下黃金搭檔生物科技公司全資控股的“上海金開酒業有限公司”與“貴州省仁懷市天邦偉業釀酒有限公司”作為股東，共同投資貴州省仁懷市黃金酒業股份有限公司。隨后的10月，史玉柱到黃金酒業視察時，還提出“要向茅臺靠攏”。

　　曾成功運作金六福、投資過華致酒行的金東投資集團則在2019年與仁懷市簽訂投資意向，將在未來10年內，在仁懷投資超200億元，建設醬酒釀造和酒旅文化展示基地，項目地就在茅臺鎮。

　　3、誰能賺錢

　　海航、娃哈哈出局

　　勁牌、洋河股份備受期待

　　無論是業外資本還是“同行”的入局，醬酒事業大多都還暫無起色。而在被討論的敗走案例中，海航集團和娃哈哈都是早期就入局卻已悄無聲息的典型。

　　2011年5月，海航集團以7.8億元的價格入主貴州懷酒，并提出一系列戰略規劃，包括但不限于擴產能、拓市場，希望將其打入全國醬香型白酒市場前三名；2013年9月，娃哈哈同樣斥巨資150億元布局醬酒，并推出產品“領醬國酒”。然而到了2018年，海航集團傳出出售股權的消息；2018年，領醬國酒被出售。

　　這些茅臺鎮的外來者們，誰又被看好？從貴州省2021年“千企改造”名單來看，不僅有茅臺、習酒，還有國臺、金沙、珍酒、釣魚臺、安酒、巖博酒業、貴州醇、勁牌、仁懷醬香酒、小糊涂仙、貴酒等品牌。榜單一定程度上也是對這些企業醬酒實力的認可。記者從多位酒業人士處了解到，保健酒領域的“大哥”勁牌，以及貴酒背后的洋河股份，都備受期待。

　　2016年，勁酒收購貴州臺軒酒業有限公司進入醬香行列，隨后在茅臺鎮成立勁牌茅臺鎮酒業。根據勁牌茅臺鎮酒業2020年對媒體的回應，預計2022年完成醬香型白酒技改三期項目，達到年產能1.3萬噸。

　　2021年至今，中央就房地產市場密集發聲，嚴格落實“房住不炒”的政策主基調。7月30日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作，重申“房住不炒”，加快發展租賃住房。房地產市場持續收緊，迫使房地產行業尋求投資轉型的機會和領域，醬酒成為其關注的方向之一。

　　針對這一投資趨勢，7月31日，在由華夏酒報社、中國酒業新聞網主辦，北京華都酒業聯合主辦的“JIANG理性發展進行到底”醬酒理性發展論壇上， IPG中國區首席經濟學家、中國企業資本聯盟副理事長柏文喜深度解析了“房地產熱錢和醬酒投資的理性發展”。

　　4、房地產被擠出的資金會流向醬酒嗎?

　　柏文喜開門見山地說：“醬酒目前是一個大熱的領域。而這么多年我更多在關注房地產、做房地產，我是從一個要活下去的行業里來看醬酒投資的問題�！爆F在以合適的方式介入醬酒行業，可能是房地產企業，尤其是一些將要被擠出這個行業的中小型企業的轉型方向。

　　從國際環境來看，外部環境的變化導致我國從外向型經濟走向國際國內雙循環模式。雙循環模式帶來產業結構的重構和國內市場機會的轉移。在雙循環模式之下的成本效應和風險聚集，迫使房地產行業尋求投資轉型的機會和領域。不涉及或者較少涉及國際沖突和糾紛，對國外技術和資本市場依賴比較低的大消費領域，是投資轉型比較安全的方向。

　　從國內形勢來看，近來，宏觀政策面呈現兩個亟待解決的問題：一是不利于人口可持續發展的，二是不利于解決“躺平”問題的。因此，需要解決房地產的問題、解決醫療的問題、解決養老的問題、解決教育負擔的問題。目前，房地產受到限制，教培行業、醫療行業也存在擠出效應的問題。此外，因為市場瓶頸問題，也會推動制造業投入到消費升級。

　　因而，提振消費成為多項因素共同作用下的必然選擇。

　　盈利能力不強的房企、資源聚集能力比較差的房企，勢必轉型；頭部房企為了保持可持續發展，也需要找第二增長曲線。

　　而跟投資關系緊密的樓市、債市、股市、匯市和大宗商品都出現問題，這必然會推動投資向消費升級和消費金融的發展，推動資源向大消費、向白酒（醬酒）行業轉移。白酒（醬酒）的可投資性和金融化、資本化程度就有提升機會。

　　大消費，包括大消費里面的白酒（醬酒），應該是房地產企業轉型和培養第二增長曲線的一個重要方向。

　　5、房地產熱錢進入醬酒路徑有幾多？

　　“近期高級的PE高瓴資本在投資了古井貢、洋河以后，又投資了未上市的醬酒企業金沙酒業。白酒（醬酒）是房地產企業兼業投資或者轉型的重要行業方向�！� 柏文喜表示，要從投資的角度來看白酒行業目前的產業環境。

　　房地產行業規模大、資本雄厚，總市值超過600萬億元，是國民經濟第1大行業，超過食品行業，也是財政收入的實力擔當。而白酒行業的總市值才4萬多億元。雖然體量相差懸殊，但兩者商業模式有共同之處：

　　首先，房子是耐用消費品，白酒是快速消費品；

　　其次，兩者工藝都很成熟，相對簡單，談不到高端科技的問題。相對房地產，白酒的毛利相對更高，會吸引房地產投資進入白酒行業；

　　第三，無論是房地產還是白酒，高端和優質的產品都具備金融屬性；

　　第四，兩個行業對地方經濟貢獻大，地方政府的支持程度高；

　　這兩個行業同時兼容高周轉和高毛利�！半m然醬酒生產周期長，但如果你以合適的商業模式介入，比如不要自己做基酒，只做生產和營銷，那就變成高周轉模式了。高周轉相對來說毛利比較高，這個行業就非常有投資價值�！� 柏文喜解釋說。

　　至于房企轉型進入白酒（醬酒）行業可能的路徑，柏文喜是這么構想的：

　　一，并購品牌企業——生產型品牌或者銷售型品牌�！靶呛訛呈潜容^早進入醬酒行業的房企，它的老醬香就屬于銷售型品牌。” 柏文喜舉例說明；

　　二，房企有雄厚的資本，可以利用混改的機會進入行業，實現對白酒（醬酒）企業的參股、控股；

　　三，自己創立新的品牌，委托生產；

　　四，如果對生產和銷售都沒有興趣，又不愿意做房地產了，可以賣掉資產套現在二級市場直接買賣股票做投資；或者參與酒類投資的基金做間接投資；或者參與私募股權投資基金，在一級市場做一個LP（有限合伙人），做一個出資人的角色。“比如作高瓴資本的投資人，高瓴資本作為管理人去投一些未上市的酒企業，將來把酒企推上市，賺取一級市場和二級市場之間的級差�！�

　　“總之，白酒是房地產被擠出的資金可以進入的一個行業，醬酒領域更值得關注。茅臺好喝，茅臺太貴，那意味著什么？意味著醬酒有非常大的消費基礎和更遠大的未來�！� 柏文喜強調到。

　　文章來源：華夏酒報，野馬財經