近日，海通國際證券發布了一份啤酒行業追蹤報告，報告指出：疫情擾動致高端化受阻，成本下行年內幫助有限。

　　復蘇相對溫和

　　疫情擾動使上半年銷量不達預期，預計下半年溫和復蘇。隨著上半年收官，行業及酒企的表現均不及年初預期。

　　根據國家統計局數據顯示，今年1-5 月，全國規模以上啤酒企業實現產量1425.8 萬千升，同比-5.2%；去年下半年，尤其是三季度，啤酒銷量受到疫情和自然災害的侵擾，基數較低。但近期江蘇、安徽、四川、上海、河南、廣東、廣西、甘肅、海南等地再度出現單日雙位數以上的病例，部分城市開始采取靜態管理，因此海通國際證券預計下半年復蘇將相對溫和。

　　高端化進程受阻

　　現飲渠道受限影響高端化進程，廠家目標高致渠道庫存高、費用投入大。根據渠道調研反饋，疫情反復對現飲渠道沖擊大，尤其大城市現飲渠道關停，各家高端產品動銷普遍受到了影響，與年初制定的全年目標相比均有不同程度的落后。為追回業績損失，各家酒企對余下旺季時間預期較高，在渠道端普遍存在壓貨現象，同時開始加大費用投入刺激銷售。

　　下半年有待觀望

　　上半年成本高企，近期成本下降年內幫助有限。自從去年原材料價格普漲后，今年上半年原材料價格繼續維持高水平。今年一季報酒企噸成本增幅均有不同程度的擴大，進而使毛利率下降，預計中報仍將延續這一趨勢。展望下半年，雖然6月開始大宗商品價格明顯下行，但這一趨勢可否持續仍需觀察，而且酒企采購往往提前一個甚至幾個季度。因此海通國際證券預計下半年噸成本增長幅度仍將在中至中高個位數。（文章來源：啤酒日報）

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