近年來，貴州茅臺、五糧液、今世緣、古井貢酒等多家酒企加快擴產節奏。其中既有高端酒企代表，也不乏區域酒企。

　　今世緣擬投資90.76億元擴充產能引發行業熱議。根據公告，今世緣計劃新增濃香型原酒年產能1.8萬噸、清雅醬香型原酒年產能2萬噸等，項目完成后今世緣制曲生產能力將達到10.2萬噸/年。

　　盤點發現，2020年財報中共有8家白酒上市公司規劃了擴充產能。根據統計，2020年-2021年擴產的白酒企業中，待項目全部完成，新增的產能將超過20萬噸。以一瓶酒500毫升換算，相當于4億瓶。

　　但與白酒“擴產潮”相對的是，中國白酒銷量已經連續4年下滑。

　　國家統計局相關數據顯示，從2017年起，中國白酒銷量開始下滑，近年來處于持續下滑中。2017年至2020年，中國白酒銷量從1161萬千升下滑至740.7萬千升。

　　相較于2016年1305萬千升的高點，2020年740.7萬千升的銷量近乎腰斬。

　　查閱上市公司財報注意到，近一半的白酒上市公司，產能利用率低于80%，低值為37.33%。在此背景下，擴產大潮后，一年超過4億瓶的新增白酒，將賣給誰？

　　區域酒企擴產 口子窖產能利用率不足50%

　　繼貴州茅臺、五糧液1月宣布擴產后，區域酒企今世緣緊隨其后，擬投入巨資擴充產能。

　　2月18日，今世緣發布公告稱，擬投資90.76億元建設南廠區智能化釀酒陳貯中心項目，預計將新增優質濃香型原酒年產能1.8萬噸、優質清雅醬香型原酒年產能2萬噸、半敞開式酒庫儲量8萬噸、陶壇庫儲量21萬噸，屆時公司制曲生產能力將達到10.2萬噸/年。

　　根據公告，本項目預計總投資90.76億元，其中固定資產投資約85.2億元，流動資金5.56億元，分五年投入，所需資金由今世緣用自有資金并結合其他融資方式自籌解決。

　　以今世緣業績預告，2021年預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為 19 億元—21 億元，同比增長 21%—34%。90.76億元的投資相當于今年凈利潤的4-5倍。

　　而根據2021年2月發布的公告，今世緣2018年-2020年總產量分別為1.9萬噸、2.2萬噸、2.5萬噸，產能利用率分別為70%、81%和93%。

　　無獨 有偶，酒鬼酒、古井貢酒、口子窖3家區域酒企也在近年推出了擴產計劃。

　　其中，2021年，酒鬼酒在前期投資7.79億元建設生產三區一期項目后，再度啟動二期工程，擬投資金額為15億元，將新增基酒產能7800噸及儲酒規模4000噸。

　　酒鬼酒在建項目有生產三區一期工程及改擴建生產二區釀酒車間一期工程，項目完工后將新增12800噸產能。

　　由此可見，三個項目完成后，酒鬼酒累計新增產能為2.06萬噸產能。

　　而據2020年財報數據，酒鬼酒目前產能在1萬噸左右，當年白酒生產量6565噸，銷售量6178噸，產能利用率約66%，同時期末成品酒庫存3312噸，基酒庫存44302噸。

　　新增2.06萬噸產能后，酒鬼酒產能將擴大到3.06萬噸，是2020年白酒銷售量的5倍左右。

　　此外，2020年，古井貢酒披露89.25億元釀酒生產智能化技術改造項目計劃，建設周期5年，將建成年產6.66萬噸原酒、28.4萬噸基酒儲存、年產13萬噸灌裝能力的現化智能園區。

　　口子窖亦推出投資總額為13.6億元的“退城進區搬遷大曲酒釀造提質增效項目”，計劃年產原酒2萬噸，建設期36個月。

　　而2020年，古井貢酒和口子窖的產能利用率分別為37.33%和72.75%。

　　涉“茅五瀘”3家頭部酒企 產能利用率高于90%

　　與區域酒企不同，“茅五瀘”等頭部酒企的擴產則基于良好的產能利用率。

　　根據2020年財報，貴州茅臺設計產能約6.8萬噸，實際產能7.5萬噸，產能利用率達110.82%。當年在建產能3萬噸。

　　今年1月，貴州茅臺宣布，擬投資41.1億元，實施“十四五”醬香酒習水同民壩一期建設項目，項目建成后可形成系列酒制酒產能約1.2萬噸、制曲產能約2.94萬噸、貯酒能力約3.6萬噸，建設周期為24個月。

　　兩項擴產項目完成后，貴州茅臺設計產能將達到11萬噸。

　　五糧液2020年設計產能10.38萬噸，實際產能9.54萬噸，產能利用率達91.91%。當年在建產能約2萬噸。

　　今年1月，五糧液宣布擬分兩期實施制曲車間進行擴能改造，投資規模為27.5億元，主要建設內容包括制曲車間及相關配套設施等。

　　瀘州老窖則長期處于產能不足。2020年，瀘州老窖設計產能和實際產能均為17萬噸，產能利用率100 %。

　　當年，瀘州老窖宣布追加14.63億元用于釀酒工程技改項目，該項目于2016年規劃建設，增加投資后項目概算升至88.77億元，項目建成后儲酒能力由30萬噸提升至38萬噸。

　　中國白酒銷量連續4年下滑

　　“從這幾年的數據來看，中國酒行業的產能過剩一直存在。”白酒分析師蔡學飛表示。

　　盤點發現，2017年中國白酒銷量開始顯現小幅下滑，當年銷量達1161.7萬千升，同比下滑11%，之后迎來拐點。

　　2018年中國白酒銷量大幅下滑26%，降低至854.7萬千升；2019年、2020年中國白酒銷量分別為755.5萬千升、740.7萬千升，分別下滑11.6%和2%。

　　據國家統計局數據，2021年中國白酒累計產量達715.6萬千升，同比下滑0.6%。以一瓶酒500毫升換算，2021年白酒總產量相當于143億瓶。

　　如果這些白酒全部被喝掉，那么按照全體14億中國人計算，平均每人每年需要喝掉10瓶白酒；去除未成年人和不飲酒的成年人，按照4億成年男性計算，每人每年需要喝掉35.75瓶白酒，相當于每人每月要喝掉3瓶。

　　宣布擴產產能的酒鬼酒在2020年財報中也提到：“從行業層面看，中國白酒行業總體產能過剩，市場競爭依然激烈。”

　　按照中國釀酒產業的“十四五”規劃，到2025年，全國白酒總產量將達到800萬千升，較“十三五”末同比增長70.3%。

　　蔡學飛分析指出，名酒擴產是為了應對消費升級的競爭，而以中低端市場為主的普通原酒產能過剩的現象則較為嚴重。

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