6月25日晚間，眾興菌業(002772)披露對深交所關注函的回復公告。在此之前，公司發布公告稱，擬收購圣窖酒業100 %股權，對于這一事宜，深交所發函向公司詢問此項交易的可行性以及具體安排計劃等細節。

　　公司資金充足具備足夠支付能力

　　針對公司收購圣窖酒業的資金安排情況，眾興菌業回復稱，公司持有貨幣資金(包括銀行理財產品)合計22.19億元，年經營活動現金流量凈額增加約5億元，日常保有約1.13億資金可食用菌板塊業務資金周轉，扣除2021年項目建設計劃支出資金后，尚有約10億元的資金可用于其他項目支配。同時公司尚存較多的銀行授信頭寸可進行進一步融資，亦可對此次并購籌措專項并購貸款進行部分融資。預計公司具備足夠支付能力，即使部分收購資金通過貸款籌集，亦不會對公司流動性產生重大影響。

　　公告顯示，圣窖酒業坐落于酒都仁懷市茅臺鎮7.5平方公里醬香型白酒核心產區，自成立以來專注于醬香型白酒的研發、生產和銷售，是茅臺鎮重點釀酒、儲酒企業之一，是貴州“規模以上(工業)企業”之一。圣窖酒業以紅纓子高粱和優質小麥為主要原料，秉承“12987 釀酒工藝”并堅持“原糧固態發酵、手工天然釀制、四大秘訣儲藏”，精心勾調，生產的醬香類白酒具有“醬香突出悠長、口感柔綿醇厚、酒體渾厚清透”的特點，獲得了市場的廣泛認可。圣窖酒業的產品主要定位于中高端醬香型白酒，形成了以“圣窖”系列為主品牌的成品酒、原漿酒、壇裝酒及定制酒四大類產品線。

　　2015年“圣窖”和“圣窖股份”商標被認定為“貴州省著 名商標”；2017年圣窖酒業被評為“全國優 秀企業”；2018年“圣窖酒”入選“質量先鋒產品”；2019年“圣窖酒”被評為“消費者滿意名特優白酒”；2020年“圣窖酒”榮獲“105屆美國巴拿馬萬國(國際)博覽會金獎”；2021年圣窖酒業入選云酒大數據中心推出的2020年醬酒品牌影響力TOP100強。

　　據公告披露，2020年和2021年一季度，圣窖酒業分別實現營收5739.64萬元和1575.01萬元，分別實現凈利潤2121.17萬元和674.99萬元。公司表示，窖酒業財務狀況良好，盈利能力較強，經營穩健。應收賬款對象主要為長期合作并已建立信任關系的經銷商或客戶，信譽良好，收回不存在較大風險；另外，因產能釋放使得經營性流動資金需求增加，導致短期經營活動產生的現金流量凈額較低。

　　收購圣窖酒業符合公司既定發展戰略

　　關于收購圣窖酒業的目的、可行性以及未來整合規劃，眾興菌業也在回復中著重筆墨進行介紹。

　　眾興菌業表示，公司目前的主營業務為各類食用菌產品的研發、生產和銷售，主要產品為金針菇和雙孢菇。公司以工廠化方式培育食用菌產品，不受外部自然環境變化影響，因此食用菌產量相對恒定，受市場供給和需求在季節上的不匹配，導致食用菌銷售價格存在明顯的季節性波動現象，每年的第二季度都是金針菇的傳統淡季。雖然公司2018年度-2020年度均持續盈利，但第二季度凈利潤皆為虧損，公司凈利潤季節性波動很大。

　　與此同時，公司業務結構單一，盈利來源高度依賴食用菌產品，抗風險能力相對不足。在食用菌主業穩步發展的同時，公司存在多元化發展需求以豐富公司業務類型，提高抗風險能力。近年來，主營食用菌(金針菇)的上市公司增多，金針菇產品產能急劇擴大，預計未來競爭更加激烈。公司在做好食用菌產業的同時，一直積極尋找新的利潤增長點，實現公司雙主業發展戰略，從而鞏固上市公司的綜合競爭優勢，增強上市公司抵御風險的能力，為上市公司全體股東謀求更大利益。

　　而圣窖酒業自成立以來，專注于醬香型白酒的研發、生產和銷售，業務經營穩健，市場地位不斷提升。白酒行業季節性波動不大，同時在消費升級的大背景下，公司長期看好其未來發展。此外，自2020年1月1日起施行的《產業結構調整指導目錄(2019年本)》中將白酒生產線移出限制類名錄，國家不再限制白酒企業的新增建設。在國家政策支持和消費升級促進的背景下，圣窖酒業所處行業市場具有良好的發展前景，預計其業績將保持持續增長。

　　公司認為，通過本次收購，既可以緩解公司利潤的季節性波動，又可以增加公司新的盈利增長點，提高公司抗風險能力。事實上，在2018年至2020年連續三年的年報中，眾興菌業在“公司未來發展戰略”都提到，“在產業多元化方面，公司在圍繞食用菌上下游產業做大做強的同時，也在積極尋找新的產業，以求增加公司新的盈利增長點”。因此，本次收購圣窖酒業符合公司的既定發展戰略。

　　針對公司收購后的管理工作，公告稱，經過多年的發展，圣窖酒業生產團隊已熟練掌握了良好的釀造技術，同時也培養了較為優 秀的技術人員，為其后續的快速發展既儲備了技術又儲備了人才。在原料方面，圣窖酒業與原料種植商(包括農戶和糧食貿易商)建立了長期穩定的采購關系，能夠其生產用原料；在銷售方面，圣窖酒業已形成較為完善的銷售網絡，擁有配套的銷售人員，完全能夠支撐整個公司產品的銷售運營。

　　綜上，公司收購完成后無需再派去成熟的白酒行業人才(包括生產技術人員和銷售人員等)，只需派去有關管理人員即可，整個生產經營將繼續沿用圣窖酒業原有的生產團隊和銷售團隊。公司將通過各種激勵方式留住生產骨干和重要管理者，同時公司將與其簽訂競業禁止協議，確保其在較長時間內繼續為圣窖酒業服務。因此從人員角度看收購圣窖酒業具有可行性。

　　未來整合方面，公司一方面加強在業務體系、組織結構及管理流程等方面的整合，完全按照上市公司的要求規范運作；另一方面將加大對圣窖酒業的資金支持力度，確保其已經政府批準的擴產項目盡快實施完畢并投產。

　　此外，眾興菌業也作出特別風險提示，一方面，目前圣窖酒業規模有限，即使收購成功，對公司的營業收入、凈利潤等指標影響都非常有限；另一方面，目前雙方只是簽署了意向性協議，具體事宜尚待進一步協商、推進和落實，且本事項實施過程中尚存在不確定因素，能否達成存在較大不確定性。（文章來源：東方財富網）

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