4月21日晚間，貴州茅臺披露2019年業績報告，報告期內公司實現營業收入854.30億元，同比增長16.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤412.06億元，同比增長17.05%；公司現金分紅總額達 757.32 億元，為上市募資金額的 37.9 倍。

　　據記者了解，早在今年1月2日，貴州茅臺就發布業績預告2019年度實現營收885億元左右，同比增長15%左右；凈利潤405億元左右，同比增長15%左右。因此看來，2019年茅臺營收和凈利潤增幅符合預期。

　　值得一提的是財報指出，茅臺酒單品銷售額達758.02億元，為公司營收貢獻88.73%的收益，較上年同期增長15.75%；毛利率為93.78%，較上年同期增加0.04個百分點，且近幾年毛利率基本穩定在93%左右，盈利能力持續穩居國內酒業、酒業之首。

　　食品產業分析師朱丹蓬在接受中華網酒業采訪時表示，受產能制約其增長率在預期范圍之內。關鍵是茅臺酒盈利能力已穩居世界之首，成為酒業的一張靚麗名片，非常具有含金量。

　　與此同時，隨著醬酒熱的持續升溫，公司系列酒也實現穩定增長，其2019年銷售額95.42億元，同比增長18.14%。

　　財報顯示，2019年度，公司完成茅臺酒及系列酒基酒產量7.50萬噸,同比增長6.88%。實現營業總收入888.54億元，同比增長15.10%，實現營業利潤590.41億元，同比增長14.。歸屬于母公司所有者的凈利潤412.06億元，同比增長17.05%。

　　增速放緩，10萬噸產能釋放可期

　　值得注意的是，中華網酒業梳理近5年業績發現，自2017年茅臺營收和凈利潤增幅達49.81%和61.97%后，其增速便出現大幅度下降。2018年營業收入和凈利潤增速分別為26.49%、30%。

　　白酒行業營銷專家劉立清認為，這是因為2012年年底“限三公消費”頒布，行業進入寒冬期，茅臺也未能幸免慘遭斷崖式下滑。由于茅臺生產工藝特點，為公司可持續發展，每年需留存一定量的基酒，按茅臺酒工藝，當年生產的茅臺酒至少五年后才能銷售。那么以此來推算，正好2017年前后釋放產能。

　　茅臺未來產能釋放可期。據了解，今年4月13日茅臺集團黨委書記、董事長高衛東在茅臺集團與鐵建股份公司座談會上強調，茅臺已經到了新的歷史發展階段，實現高質量發展是當前重要的目標。“十三五”中華片區茅臺酒技改工程和3萬噸醬香系列酒技改工程事關茅臺發展全局。茅臺前任董事長李保芳也曾提到，茅臺酒產能的擴建將在2020年完成，屆時茅臺酒將有5.6萬噸產能；茅臺系列酒擴建工程將在2021年竣工，將達到5.6萬噸的產能。根據財報顯示，茅臺酒制酒車間38528噸茅臺酒基酒設計產能中1120噸在2019年10月投產，實際產能將在2020年釋放。

　　直銷增65%，茅臺價盤漸入良態

　　從曾經的茅臺云商到天貓、京東、蘇寧等電商直銷平臺，茅臺近兩年逐步放大直銷力度。財報顯示，2019年貴州茅臺直銷營收72.49億元，比去年的43.76億元增長65.65%。報告期末經銷商數量為2482家，同比減少654家，主要是為進一步優化營銷網絡布局，提升經銷商整體實力，對部分醬香系列酒經銷商進行了清理和淘汰，報告期內減少醬香系列酒經銷商503家。

　　朱丹蓬表示，未來直銷肯定增加，因為茅臺要擺脫經銷商對整個貨物流向以及價格的管控。現直銷與傳統經銷商二八占比，如果未來能實現五五的話，整個渠道就達到了平衡，經銷商、分銷商、煙酒店都不敢輕易漲價，茅臺的價盤就會進入良性健康有序的生態圈，茅臺酒2020年完成既定目標問題不大。

　　根據國家統計局數據，2019年，規模以上白酒企業完成釀酒總產量785.95萬千升，同比下降0.76%;實現銷售收入5617.82億元，同比增長8.24%;實現利潤總額1404.09億元，同比增長14.54%。這意味著，白酒行業集中度逐漸提高，向優勢品牌集中、向優勢產能集中、向優勢產區集中的大趨勢已經形成。

　　消費品研究專家肖竹青認為，過去白酒行業產能過剩。在國家反腐倡廉、八項規定以后茅臺為代表的高端自飲消費需求在增加。未來白酒行業會向頭部企業集中，整個市場結構性調整會更加明顯，頭部企業強勢增長，搶占更多市場份額。

　　茅臺的增長也進一步說明居民收入提高和消費持續升級背景下，以名優白酒為代表的品質消費，更加契合消費者日益增長的美好生活需要。

　　日前古井貢酒拋出89億技改工程，隨后瀘州老窖擬發行規模不超過15億元的公司債券，用于釀酒工程技術改進、黃艤釀酒基地窖池密封裝置，以及制曲配套設備購置等項目。“茅臺業績增長代表的消費拉動還是有底氣、有剛需的。”肖竹青說。

　　據悉，對于2020年的經營計劃茅臺方面指出：一是實現營業總收入較上年度增長10%左右;二是完成基本建設投資53.71億元;三是生產實現“雙百雙零三低”，環境保護符合國家規定要求。

　　圍繞上述目標，公司抓好以下幾點工作：一是扎實開展“基礎建設年”；二是深入推進“文化茅臺”建設；三是認真抓好生產質量；四是切實提高市場工作質量；五是著力抓好改革創新；六是大力推進基礎設施建設；七是全力抓好生產和生態環保；八是積極踐行社會責任。（文章來源：中華網酒業）

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