白酒行業近兩年的疲軟，疫情只是一方面的原因，主要是消費購買力和量增困難，調整時間相對更長，復蘇力度較弱。從香型來看，近兩年醬酒行業調整部分企業庫存和價格問題突出，明年增長有壓力，但業內人士都比較看好醬香酒在中長期的分化機會。

　　10 月以來，白酒板塊跌幅較大，從中長期來看，白酒板塊估值已經調整到可類比2018年時候，是處于比較合適的中長期配置區間。從目前來看，當前處于年底估值切換窗口彈性品種優勢更大，在消費邊際改善和低基數一致的預期下，白酒在食品飲料和消費里的性價比更高，消費有望逐步回歸正常水平。

　　在中國，高端白酒有著特殊的市場地位，尤其是茅臺這樣超高端的白酒品牌，牢牢占據著請客送禮的位置。2021年，僅貴州茅臺和五糧液兩家高端品牌，就占據了白酒消費市場的半壁江山。

　　由于高端白酒的典型消費人群大多是政商中層以上人士，消費觀念上“輕價格，重品質”，并且追求產品背后的品牌文化和社交圈層，導致中國高端酒品牌的江山穩固，受到經濟下行的影響很小。

　　白酒股票 能否逆轉需看哪些因素？

　　酒行業的變化，影響著資本市場對白酒股的情緒。在上半年酒企業績增速普遍放緩的背景下，投資者期盼酒企業績三季度經過暑假、中秋等旺季后快速回補。可“十一”假期后交易日的開盤大跌，卻給無數中小投資者“當頭一棒”。長期持有貴州茅臺股票的錢鷹（化名）便是其中之一。

　　“貴州茅臺股價10月大跌，這個急跌法確實令人意外。”貴州茅臺中小股東錢鷹向記者坦言，“雖然疫情管控大幅影響了消費場景，但茅臺基本面還是比較穩定，市場突然跌，確實有些莫名其妙，也跌得讓人心里不爽，但市場情緒就是這樣不可琢磨。”

　　不過，目前規模型醬酒格局穩定，但長尾明顯，渠道價格不透明使得渠道利潤高，隨著市場進入完全競爭，行業洗牌后渠道利潤會略微下降，行業將愈加健康。（來源：茅酒管家）

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