從2020年以來，醬酒擴容提速已成為一個不爭的事實。即便從去年下半年，行業進入理性回調之后，醬酒擴容的態勢也依然不減。這不僅說明了醬酒熱會是當前及未來較長時間內行業發展的一種常態，也更投射了當前醬酒產能存在較大缺口，市場供不應求的現狀。

　　佇立于風口之下，產能擴張是必然趨勢，但任何行業的發展都有周期性規律。當前，醬酒產能不足刺激企業大力擴張，而距離這些擴張產能真正釋放還需要3—5年左右時間。也就是說在2025年前后，整個醬酒行業的產能將迎來一次井噴，而產能激增之際，自然會引發一連串的連鎖反應。因此，如果用時間發展的眼光看，當今天醬酒企業們集體吹響產能擴產沖鋒號的時候，其實無疑為5年以后的醬酒行業變局埋下了一個伏筆。

　　基于這樣的邏輯推導，假設以2025年作為醬酒產能集中釋放的時間拐點，對產能邁入新高峰之后引發的行業影響做了以下四大猜想。

　　猜想一：醬酒產能究竟會不會過剩？

　　眾所周知，衡量醬酒企業實力的一個重要指標便是產能。近幾年，行業中有一句盛行的話，即噸位決定地位。當產能的比拼提升到市場競爭的維度，就一定會意味著產能的擴容是你追我趕式的這種陣仗。當下，不斷升溫的醬酒熱，持續放大的產能缺口，這兩大外部推力無不加速著新一輪醬酒產能軍備競賽。

　　從2020年以來，醬酒擴產就成為了行業發展的一大主旋律。在醬酒頭部企業領銜，大資本推動下，醬酒行業進入了產能大擴容時期。按照各家規劃看，茅臺將在“十四五”期間形成茅臺酒5.6萬噸，系列酒5.6萬噸產能，郎酒2025年左右將形成7萬噸以上產能，國臺2026年產能達2.6-2.8萬噸，習酒規劃“十四五”期間最終達到10萬千升，金沙力爭到“十四五”末擁有5萬噸產能。而安酒、潭酒、丹泉等企業則將“十四五”規劃的產能目標設定在了3萬噸左右。而除了業內擴產，濃香型白酒企業、黃酒企業甚至業外資本也都在爭相涌入到醬酒投產大軍中。根據數據統計，未來5年內，赤水河流域將有近20萬噸新增醬酒產能釋放。

　　和君咨詢高級合伙人、酒水事業部總經理李振江預測，2025年國內醬酒的產能不會超過80萬千升，本質上不會出現產能過剩的情況。而到時候醬酒市場將供需平衡，不會像現在這樣緊缺。但名優醬酒品牌的產能依舊還是很捉襟見肘，其他企業擴產擴能之后如果銷售不能夠有很好表現，就意味著它的那個產能屬于叫非經濟，這部分的產能的確是有問題的。

　　此外，還應該看到，當前，不少醬酒企業的產能情況都是企業單方面宣布的或者是階段性目標，很多技改項目也都是在建工程，屬于分期、分階段落地投產，最終的實際產能情況也存在一定變數。

　　資深醬酒專家、權圖醬酒工作室首席專家權圖認為，醬酒產能是否過剩，這是一個相對性的問題，需要分企業和分產區。優質產區醬酒不會過剩，優質醬酒不會過剩，品牌型醬酒企業不會過剩。但是，對于沒有能力運作品牌、沒有能力做市場的中小型醬酒企業，現在擴產就是有很大風險，這個風險在2025年以后會逐步爆發出發。

　　猜想二：品牌競爭格局將發生什么變化？

　　2022年，醬酒轉向中場調整期，這其中最明顯的特征便是品類競爭開始向品牌競爭過渡。在這種洗牌背景下，中小資本投資窗口期逐漸關閉，新醬酒品牌的窗口期也在快速大幅收窄，未來三年時間內，不排除仍有一批新勢力醬酒崛起，但品牌陣營格局將會日益明朗化。

　　這背后不容忽視的是，醬酒行業的馬太效應還將伴隨著新一輪產能的釋放而加劇。從長期看，高端優質醬酒依然會很稀缺，一二線醬酒的擴產顯然也是為了解決市場供不應求的矛盾，在產能變現后，這些醬酒品牌的市場體量無疑將進一步擴大。對此，北京卓鵬戰略機構董事長田卓鵬表示，未來三年，伴隨著頭部醬酒集中釋放產能，這將對三四線醬酒企業的生存空間形成進一步擠壓，對這批企業來說，他們當下處在不進則退的發展狀態。

　　權圖也同樣認為，當醬酒產能釋放后，就能更加看清醬酒的市場輪廓。伴隨著醬酒產能急劇擴展以后帶來的放量，2025年醬酒開始進入“中風險期”，整個醬酒行業將進入品牌競爭時代，中小醬酒企業將受到極大的壓力。

　　更值得關注的是，這不僅涉及到醬酒行業內部競爭的分化，對整個白酒行業的競爭也將產生直接的影響。權圖表示，未來5年內白酒行業前十名企業將會出現四家醬酒企業，行業前五十企業醬酒將會占據二十家以上，現有的中國白酒品牌格局也將因醬酒而改變。

　　猜想三：醬酒的價格會回落嗎？

　　在物以稀為貴的市場規律下，如果未來醬酒產能迎來一個階段的擴容爆發，醬酒的價格會不會受到一定的影響？

　　答案顯然是肯定的。李振江認為，當產能達到一定的規模邊界，就會導致原酒價格下降，醬酒的成本會進入一個相對更合理的空間。隨著產能的放大，包括對碎沙的理性應用和持續生產，醬酒的價格帶也將變得越來越豐富，大眾醬香快速崛起，這將是未來醬酒持續發展的最重要的動力源。

　　“未來幾年，醬酒品類的競爭將從高端化向中、低端化的縱深方向演變，形成高、中、低價格產品線的全覆蓋。”智邦達營銷管理咨詢有限公司董事長張健也認同這一發展趨勢。在他看來，在醬酒產能高峰爆發后，將推動醬酒價格進一步回歸理性。價格是由市場供需關系決定的，產能釋放后，醬酒的稀缺度會得到緩解，價格也不會再進入盲目上漲階段。而目前大部分醬酒產品存在的價格倒掛問題，屆時也會得到理順，頭部醬酒品牌的大單品則會進入到穩定的控價狀態。

　　也就是說，一旦市場供求關系發生變化，價格就會迅速做出反應。坦白來講，前兩年，受醬酒產能的客觀限制疊加企業內部經營的主觀需求，一些具有品牌力的醬酒廠家頻頻提價。但隨著今年醬酒的持續回溫調整，一些酒企正面臨難以消化的庫存問題，部分囤酒消費者、商家紛紛拋貨，最終出現了市場價格倒掛的問題。這或許是個預警信號，因此，行業也有必要警惕2025年后產能集中釋放所帶來的價格周期風險。

　　猜想四：醬酒市場占比和利潤還會大幅提升嗎？

　　2021年，中國醬酒產能約60萬千升，約占我國去年白酒產能的8.4%；銷售收入1900億元，約占白酒行業銷售收入的31.5%；利潤約780億元，同約占我國白酒行業利潤的45.8%。

　　從數據看，醬酒以8.4%的低占比產能為白酒行業貢獻了超30%的收入和45%以上的利潤，可見醬酒品類的溢價能力之高。未來，隨著醬酒產能迎來一個井噴，醬酒的全國市場份額無疑還將進一步提升。

　　李振江認為，在產能變現后，醬酒的銷售規模一定還會放大，但利潤率會有所下降。這背后的原因并不難解釋。曾有業內人士說道，過去幾年醬酒的高利潤，只是產能與市場需求不匹配下，早期入局酒商打的一個信息差。而高利潤也是因為近幾年醬酒的價格居高不下。今后，隨著醬酒價格向多元化趨勢發展，高端醬酒的銷售占比將降下來。因此，醬酒利潤在行業中的占比也會有一定的下滑。

　　張健則表示，醬酒市場容量的擴大，也將對濃香和清香的固有陣地市場形成一定的施壓。尤其當醬酒的價格下調以后，醬酒勢必打開中高端市場窗口，而這恰是濃香和清香消費的一個主流價格帶。

　　當然，醬酒產能的擴容也并不是無限制的。此前，權圖就表示過，雖然原料和工藝可以復制，但醬酒對環境比較依賴，中國醬酒核心產區在赤水河邊，赤水河上下的極限容量只有60萬噸，這是上千年的白酒釀造歷史總結出來的。所以，醬酒的擴容產能也是存在天花板的。僅從產能特性的角度來說，醬酒在未來十年之內仍具備熱度。重要的是，伴隨品類培育的加快普及，醬酒在整個白酒行業的占比顯然還有著很大的遐想空間。（文章來源：酒說）

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