7月12日，茅臺集團發布公告稱，將無償劃轉其所持習酒公司82%股權給貴州省國資委。而就在此前的7月11日，習酒剛剛升級為投控集團并完成“換帥”。

　　隨著更名、換帥、“脫茅”，市場上關于習酒獨立上市的呼聲再次響起。

　　受此影響7月13日，曾被傳為貴州習酒上市“殼資源”的多只個股大漲。截至當日收盤，貴繩股份和ST天成開盤漲停封板，而貴廣網絡也一度觸及漲停，終收漲5.92%，而這三家企業都被視作貴州習酒獨立上市的熱門“殼資源”。

　　但為何習酒要借殼上市呢？又為何是這三只股被爆炒呢？

　　貴繩股份澄清：傳聞不屬實

　　近年來，習酒業績雖高速增長，但受制于“同業競爭”，其上市進程始終沒有進展。2019年10月，時任習酒董事長鐘方達曾對外表示，由于證監會的相關規定，涉及同業競爭，同一集團不能有兩家上市公司，習酒上市計劃終止。

　　現如今隨著控股權變更和公司獨立，將進一步習酒的上市障礙，習酒或有望沖擊“醬香第二股”。

　　但不得不承認的是，相較于新興行業，白酒企業登陸資本市場的難度頗大。

　　據悉，自2016年金徽酒通過遞表實現IPO后，截至目前尚未有一家白酒公司成功通過這一途徑實現上市。不過2021年，上海貴酒(巖石股份)通過重大資產重組的形式實現上市，成為第19家白酒上市公司。

　　此外，股東變更事項也致其三年內無法IPO，省內借殼成為目前貴州習酒有可能實現快速上市的路徑。

　　這也是*ST天成、貴繩股份、貴廣網絡三股被市場熱炒的原因之一。

　　值得一提的是，今年初市場傳言習酒將從茅臺集團獨立出來后續獨立上市，隨即上述三家公司股價就遭到“爆炒”，其中貴廣網絡股價從去年末的5.06元/股一度漲至今年2月底的10.13元/股。

　　不過此前*ST天成與貴繩股份就曾公開明確表示，沒有與任何酒企存在“借殼”、“重組”的洽談或談判等相關行為。

　　而7月13日晚間，貴繩股份再發澄清公告稱，公司并不涉及與酒企業的“借殼”、“重組”的洽談或談判等相關行為，也無計劃從事與酒相關業務，關于公司“酒企借殼”的相關傳聞不屬實。

　　二季度業績或不及預期

　　雖然“習酒脫茅”的事使得白酒板塊的關注度得到了一定的提升，但板塊表現卻仍相當低迷。本周三，白酒概念板塊微漲0.91%，其中28只股票上漲，16只股票下跌。

　　此外，據統計，白酒概念板塊近一周漲幅-1.24%，近一月漲幅-4.93%，近一季漲幅-4.93%。

　　甚至可以說，白酒板塊積弱已久。而這或與市場普遍預期酒企第二季度業績不及預期有關系。

　　一方面，二季度為酒廠的傳統淡季，正常情況下部分酒廠一般會停貨挺價。從全年維度來看，二季度淡季白酒營收占全年的15-20%，銷售任務比重較低。

　　而另一方面，二季度以來全國疫情的反復導致白酒消費場景的不斷缺失。特別是四五月份終端動銷和需求較為低迷，經銷商/終端庫存壓力相比平時較高，華東、河南等受影響程度相對較高。

　　近日，舍得酒業就曾表示，二季度疫情對酒類產品終端消費帶來一定影響，公司積極加強營銷工作，通過拓寬銷售渠道、強化線上銷售、加快新區域布局、增加新產品、加強宴席促銷等方式，對沖疫情帶來的影響。

　　值得一提的是，13日晚間，老白干酒公告，預計2022年半年度實現歸母凈利潤3.62億元左右，同比增加191%左右。

　　但其業績的大幅增長卻并非來自白酒銷售，而是因為收到了土地收儲補償款，導致上半年的非經常性損益比去年同期增加1.8億元左右。

　　而其Q1凈利2.66億元，據此計算，預計Q2凈利0.96億元，環比下降64%。

　　基于疫情和淡季的雙重影響，可預見的是，類似老白干這樣第二季度業績大幅下滑的或許不只一個。而這樣的情況下，該如何看待白酒板塊呢？

　　白酒板塊下半年展望

　　對于白酒板塊，國海證券新研報分析表示，我們認為上周板塊回調主因(1)目前市場處于業績真空期，股價波動主要受市場情緒影響。本周上海、安徽等區域疫情反復，導致市場對消費復蘇產生擔憂；(2)前期白酒板塊短期迅速反彈、估值快速修復；(3)部分標的二季度業績預期波動，導致股價回調。

　　對于板塊二季度表現，我們預計白酒板塊業績將呈現回落、分化的特點，其中高端酒基本面穩健，區域次高端龍頭如蘇酒、徽酒等業績確定性更高。雖然疫情影響主要體現在二季度，但在“淡季+局部”的特點下，疫情對全年影響非常有限，部分企業增速回落，本質仍是行業分化的大趨勢導致。

　　中長期看，白酒基本面依然穩健，次高端仍是未來大機會；但分化仍是板塊主題，結構性景氣的趨勢不改。

　　展望三季度，今年中秋旺季行業將面臨多重考驗：1)庫存消化、終端競爭加劇；2)招商鋪貨型酒企業績可否持續；3)疫情不確定性等。預計中秋旺季行業分化加劇，部分企業經營端加壓，但優質企業仍可穩健成長。繼續推薦貴州茅臺+區域次高端白酒龍頭。

　　展望下半年，中信建投認為，白酒產業鏈韌性顯著增強，下半年隨著經濟活動開始爬坡，餐飲產業鏈恢復加快，宴席消費場景將逐步回歸正常狀態，年內動銷不斷向好，繼續堅定看好白酒行情。重點推薦：瀘州老窖(中產品齊發力，市場運作靈活)，五糧液(估值底部，核心管理層調整到位即將發力)，貴州茅臺(成長確定性突出，i 茅臺提理范圍內瀘(中產品齊發力)，繼續看好次高端和地產酒龍頭在中秋旺季補量，重點看好：山西汾酒，酒鬼酒、舍得、古井，洋河和今世緣。(來源：證券之星)

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