“啤酒白馬”被清倉式減持，成了今天股市的熱議話題。

　　5月31日，復星國際在港交所公告，附屬公司同意以每股62港元出售青島啤酒約6680萬股H股股份。出售事項完成后，復星系將不再持有青島啤酒H股。

　　對于清倉原因，公司稱是“正常投退安排”。

　　從業績上看，青島啤酒表現不俗，在A股啤酒板塊，2021年，青島啤酒的營收凈利均排在首位，并與第二名拉開很大的差距。5月31日，青島啤酒的A股和H股股價依舊雙雙上漲。

　　多位業內人士對記者表示，復星系在青島啤酒本身就是一個戰略投資者的角色，并已獲得豐厚回報，“大家都知道夏天來了，啤酒產業迎來銷售旺季。此時清倉，也能夠獲得更高的收益，這符合資本投資的基本原則。同時，復星系在酒類板塊的布局，目前是明顯在向白酒板塊傾斜。”

　　復星系已于2020年通過豫園股份接連拿下金徽酒和舍得酒業。

　　投資周期不滿5年

　　復星系擬清倉式減持青島啤酒H股

　　根據港股上市公司復星國際的公告，復星系(包含復興國際在內的復星集團旗下企業)計劃將持有的66776658股青島啤酒H股的股票，以每股62港元出售的價格出售，出售所得款項總額約為41.4億港元(約合人民幣35.14億元)。出售事項完成后，復星系將不再持有任何青島啤酒H股股票。

　　對于清倉原因，復星國際解釋道：“這是本公司的正常投退安排。”

　　在本次清倉之前，復星系已多次減持青島啤酒的股票。

　　記者了解到，2017年12月20日，朝日集團與復星系簽署股份購買協議，擬將其所持青島啤酒243108236股H股(約占公司總股本17.)轉讓給復星系，總作價約為66.17億港元，相當于每股H股約27.22港元。

　　在2019年年末，復星系持有的青島啤酒H股便已有所減少，2020年9月1日，復星系再度減持。總體來看，2019年至今，復星系多次減持青島啤酒H股股份，并且，每次的減持均價都不低于當年買入的價格。

　　據了解，在2020年8月31日至2020年12月11日期間，復星系通過出售青島啤酒H股股份，共套現約48.22億港元。2021年8月26日至2022年5月19日期間，復星系通過出售青島啤酒H股股份，共套現約29.17億港元。

　　總體來看，扣除交易成本，在投資青島啤酒這件事上，復星系是不少賺。

　　連飲白酒金徽和舍得后

　　復星系又看上一個醬香酒企？

　　“復星系并沒有參與青島啤酒的經營和管理，作為財務投資者，就應該把錢放在更賺錢的領域。這或許就是復星系從青島啤酒退出，轉向白酒行業的主要原因。”白酒行業專家肖竹青告訴記者。

　　知趣咨詢總經理、白酒行業分析師蔡學飛從復星系退出青島啤酒的時間點進行了解讀，他認為：“本身復星系押寶青島啤酒就是一種財務投資，經過4年多的時間，復星集團已經獲得了豐厚的投資回報，所以正常的投退安排沒有問題。”

　　“大家都知道夏天來了，啤酒產業迎來銷售旺季。此時清倉，也能夠獲得更高的收益，這符合資本投資的基本原則。同時，大家也能看到，復星系在酒類板塊的布局，目前是明顯地在向白酒板塊傾斜的。”蔡學飛說。

　　郭廣昌的“酒局”正在朝著白酒行業擴張。5月初，有消息稱，復星系已經完成對貴州省仁懷市茅臺鎮的夜郎古酒業股份有限公司(一家醬香型白酒釀造企業)的投資，但對此，涉事雙方均未有回應。

　　蔡學飛認為，如果夜郎古酒業真的被收購完成，復星系下一步或將收購清香型酒企，繼續完善上游生產端的布局，甚至向中游延伸進行流通酒企的收購，來進一步完善打造大消費板塊。

　　復星系已經在2020年已經通過豫園股份接連拿下金徽酒和舍得酒業。其中，金徽酒主營業務為白酒生產及銷售，公司坐落于甘肅省隴南市徽縣伏家鎮，營銷網絡已輻射甘肅、陜西、寧夏、新疆、西藏、內蒙古、青海等西北市場，為西北地區強勢白酒品牌。舍得酒業專注于高品質生態白酒的釀造、銷售與品牌打造，是“川酒六朵金花”之一，是濃香型白酒的代表。

　　據了解，在布局白酒的過程中，郭廣昌多次親自參與市場調研，并曾在公開場合表示：“中國白酒行業是一個很有潛力和發展前景的行業。酒是快樂的靈魂，復星對白酒有著20多年的追求。”“從金徽酒到舍得酒，復星系在白酒板塊的戰略是要一步步做大做強，做成百年基業。”

　　今年5月10日上午，貴州省仁懷市政府與多家公司集中簽約招商引資項目，其中，便包含復星系企業。

　　據悉，此次簽約的投資項目，涵蓋白酒生產、食品加工、文化旅游等領域，包括唐莊酒業白酒生產項目、仁懷市真工酒業兼并重組項目以及上海復星高科技(集團)公司的文化酒旅項目等，總投資超過90億元。

　　“棄子”青島啤酒

　　今天A股和H股股價雙雙上漲

　　作為復星系的“棄子”，青島啤酒的股價并未受到負面影響，5月31日，青島啤酒的A股和H股的股價雙雙上漲。

　　蔡學飛認為，本次復星系的減持，不會對青島啤酒產生負面影響，因為：“去年，青島啤酒在積極進行高端化布局之后，整個產品結構的升級特別明顯，無論是規模還是利潤都取得了不錯的成果，青島啤酒目前處于上升周期中，所以復星系的退出對青島啤酒不會有什么影響。”

　　肖竹青也表示：“由于復星系沒有參與青島啤酒的經營和管理，所以這次正常的投資退出，不會對青島啤酒造成什么影響。”

　　2021年，“青島啤酒”以人民幣1985.66億元的品牌價值繼續保持了中國啤酒行業品牌價值，公司擁有的“青島啤酒、嶗山啤酒、漢斯啤酒”等品牌總價值已突破人民幣3000億元。

　　2021年，青島啤酒共實現啤酒銷售量793萬千升，實現營業收入301.7億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為31.6億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤22.1億元。

　　記者注意到，在A股啤酒板塊，2021年，青島啤酒的營收凈利均排在首位，并且和第二名有顯著差距。

　　在國際市場，2021年在疫情對消費市場形成嚴重影響的背景下，青島啤酒仍然實現海外市場銷量同比增長11.2%。

　　浙商證券分析師認為，啤酒步入激烈的存量競爭階段，結構升級為未來發展方向。當前青島啤酒通過換新包裝、更換品牌代言人、發力流通渠道和下沉市場等方式對純生進行深度調整，方向明確。伴隨白啤高增，純生、經典兩大單品維持較快增長，且公司有望繼續培育出10萬噸級以上細分品類高端單品，預計青啤噸價仍有30%以上提升空間，噸價提升空間和盈利能力提升持續性或超預期。（來源：新京報）

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