迎駕貢酒2021年業績快報或會翻開徽酒格局的新一頁。

　　近日，迎駕貢酒發布了2021年的業績快報，其營收與凈利分別錄得45.8億元和13.8億元，同比增長32.58%和44.74%，若快報中的數據在后續審計中沒有大幅調整的話，這將是迎駕貢酒上市以來的業績表現。

　　另外需要注意的是，安徽白酒市場“內卷”競爭激烈，頭部酒企在次高端價格帶“廝殺”。且普遍存在因品牌力不足，沒有能站上千元價位段的單品情況，為“茅五洋”這類全國性名酒下沉、侵蝕安徽酒企的市場份額埋下了隱憂。

　　歷史增速記錄

　　隨著迎駕貢酒營收突破40億元大關，其貢獻出上市以來表現的一份年報。

　　3月15日，迎駕貢酒在盤后發布未經審計的2021年業績快報，公告顯示，2021年迎駕貢酒錄得營收約45.8億元，同比增長32.58%；凈利潤錄得約13.8億元，同比增長44.74%。

　　這與其此前一直不溫不火的業績表現形成對比。在2016年至2020年5年間，迎駕貢酒的營收增速略顯遲緩。公開信息顯示，迎駕貢酒僅2018年營收增速超過10%，錄得11.7%，其復合年均增長率僅為2.59%。而反觀另兩家徽酒企業古井貢酒和口子窖的這一數據分別為11.33%和7.22%，差距明顯。

　　值得一提的是，若業績快報中的數據在后續審計中沒有大幅修改的話，2021年將是迎駕貢酒首次全年營收超過40億元，也是首次營收和凈利同時錄得超30%的大幅增長。2016年至2020年，迎駕貢酒的營收增速分別為3.81%、3.29%、11.17%、8.26%和-8.6%。迎駕貢酒在公告中將各項財務指標的大幅增長歸因于中高 檔產品洞藏系列銷售收入的增加。

　　作為對比，營收體量在徽酒中排第二的口子窖2021年業績快報顯示，報告期內公司實現營收50.3億元，首次站上50億元臺階，而古井貢酒發布的業績預報顯示，去年實現營業收入132.71億元。迎駕貢酒與口子窖在2021年的營收差距為4.5億元，而在2019年及2020年兩者差距分別為8.95億及5.59億。

　　3月16日，白酒專家蔡學飛在接受記者采訪時分析，近年來迎駕貢酒借助生態洞藏系列，在安徽的中端酒類消費市場增速明顯，借助特有的大別山區位優勢，迎駕貢酒的品質概念不斷普及，消費者認可度逐步提高，帶來企業產品結構不斷升級，企業整體利潤大幅改善，在華東市場的品牌影響力與渠道議價能力也隨之增強。“應該說，迎駕貢酒是近幾年區域特色酒企品牌升級的代表酒企，帶動了企業的較好發展。”

　　迎駕洞藏系列為迎駕貢酒于2015年推出面向白酒“腰部”市場，瞄準200元至400元價格帶的次高端產品系列。該系列一經發布便成為了迎駕貢酒的新增長點，券商研報數據顯示，2016與2017年生態洞藏分別實現270%、150%的高增長，2018、2019年依然保持60%以上的增速。

　　迎駕“洞藏”系列的推出和當時的大環境有一定關系。“因為經過2013年、2014年白酒行業消沉以后，實際上中低端產品出現了一定的市場萎縮，而迎駕貢酒原來的價格帶，市場優勢并不明顯，同時面臨著全國酒類消費市場的回暖，迎駕貢酒需要提高品牌價值、拉高品牌形象，所以及時地推出了‘生態’的概念。”蔡學飛補充道。

　　迎駕貢酒目前僅披露了2021年第三季度的經營數據。公告顯示，包括生態洞藏系列、迎駕金星系列和迎駕銀星系列在內的中高 檔白酒為迎駕貢酒實現了7.37億元的營收，約占其三季度營收10.95億元的67.3%。但需要指出的是，迎駕金星和銀星系列產品的定價均在百元左右，與其“中高 檔產品”的定位存在一定偏差。

　　徽酒“決戰”次高端

　　安徽省白酒市場競爭激烈，對外省酒企來說，素有“東不入皖”的說法。在中金公司今年2月發布的研報中顯示，2020年，安徽白酒產量達28.2萬千升，產量居于全國第五，白酒消費力居各省市前列，預計安徽白酒市場規模接近300億元。并且其研報中預計徽酒未來三年次高端復合增速有望達到25%以上，并且認為徽酒正從單一價位、單一模式的突圍走向系統性競爭。

　　但目前來看徽酒的頭部酒企仍主要發力在次高端產品上，呈現出“一超兩強”的局面。“一超”即為營收過百億的古井貢酒，優勢明顯；“兩強”指營收體量在五十億元左右的口子窖和迎駕貢酒。不過值得注意的是，上述三家酒企的主力產品均位于200元至600元價格帶，次高端產品“內卷”競爭尤為激烈。

　　中金公司研報數據顯示，在200元至300元價位帶，古井貢酒的古8市場份額較大，達到46%；迎駕貢酒的洞9則有21%的市場份額，口子窖10年則是20%，并預計2021年至2025年該價格帶復合增速20%左右。

　　300元至600元價位帶在安徽白酒市場擴容速度快，古井貢酒的古16、迎駕貢酒的洞16、洞20、口子窖的口子20及兼香518均布局于此。同時該價位對全國化名酒包容度較高，研報顯示，劍南春在安徽有近10個億元銷售額，預計2021年至2025年的復合增速將超過25%。

　　安徽白酒市場200元至600元價格帶的持續擴容，與迎駕貢酒在業績快報中給出的2021年業績實現高增長的原因相互印證。華鑫證券在迎駕貢酒發布2021年業績快報后，給出的研報中表示，洞藏系列中洞6和洞9占比預計80%左右，洞16和洞20未來3至5年有望快速放量。其中，洞6的售價在198元/瓶左右、洞9價格在297元/瓶左右，迎駕貢酒主要發力次高端的意圖明顯。

　　不過，主要發力次高端也會為酒企帶來品牌力不足的隱憂，因為白酒高端產品往往代表著企業形象，能為其帶來更高的收入與利潤。而迎駕貢酒于2020年底方才推出迎駕貢酒大師版產品，定位超高端，定價在1876元/瓶，還尚處于渠道培育階段，未能大幅放量，品牌溢價能力有限。但這也并非迎駕貢酒一家存在的問題，即使貴為徽酒龍頭的古井貢酒，目前也囿于品牌力不足，沒有能夠站在千元檔的大單品。

　　3月16日，記者致函迎駕貢酒方面，就未來開發高端白酒產品以及豐富產品結構的計劃進行采訪，截至記者發稿未獲得回復。

　　談及迎駕貢酒未來在安徽市場面臨的競爭環境，3月16日，白酒專家肖竹青對記者直言，安徽白酒品牌的市場份額或會被外部名酒品牌逐步蠶食。“因為安徽白酒市場是一個極度‘內卷’競爭的市場，安徽餐飲渠道所有的白酒銷售都是負毛利，因為安徽白酒品牌力的局限，只能在本土銷售，對于省外市場拓展收效甚微。”（文章來源：中國白酒網）

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