隨著上市公司半年報披露正式收官，白酒行業競爭格局變化趨勢進一步清晰，中高端白酒企業大部分錄得高于行業整體水平的增速，意味著行業高端化、集中化的趨勢進一步強化。

　　而在這些已經轉型為高端白酒企業或正向高端白酒企業轉型的上市公司中，今世緣當前著重推進的產品結構優化，可謂漸入佳境。

　　據公司半年報數據，今世緣上半年產品結構調整成功進入一個新臺階，中高端產品占比首次突破9成，成為公司營收的主力。

　　相似的量價齊升 不一樣的調價邏輯

　　今年以來，白酒行業，尤其是中高端酒價格延續以往年度持續上漲的行業背景。

　　比如，據南方都市報報道今年以來，瀘州老窖已經對產品發出3次提價通知，要求提價的產品包括38度國窖1573經典裝、52度瀘州老窖特曲第十代和瀘州老窖精品頭曲D12，這批提價產品均為瀘州老窖的中高端產品。

　　其他酒企如西鳳酒、酒鬼酒、貴州醇等等的漲價消息也比比皆是。

　　隨著半年報的陸續出爐，與價格上升一道發生的中高端白酒銷量上升，也漸次浮出水面。

　　以瀘州老窖為例，上半年，公司中高端酒銷量增長了6%，產量更是隨著產能迅速釋放，暴增163%。

　　今世緣作為長期布局中高端產品，推進高端化戰略的上市白酒企業，在上半年也對產品進行了價格調整。

　　2020年12月，今世緣銷售公司發布通知，2021年1～3月，四開國緣每月1日按10元/瓶上調出廠價。

　　2021年6月1日起，42度單開國緣(550ml版)、42度四開國緣(550ml版)開票價也分別上調10元/瓶、60元/瓶;52度四開國緣(新版)開票價上調50元/瓶。

　　根據半年度報告及同期發布的經營數據公告，今世緣中高端產品銷售也呈現出較大增長。其中，出廠指導價300元(含稅)以上的特 A+類產品，營業收入達到25.29億元，同比增長49.74%，較疫情前的2019年同期增幅也超過40%，大幅高于價格增幅，表明產品銷量出現明顯上升。

　　與此同時，光大證券發布的研報顯示，根據渠道調研，目前今世緣在南京、鹽城等地的銷售任務已完成70%以上，預計將于國慶完成全年任務。

　　華西證券研報則指出:“根據渠道追蹤，判斷上半年今世緣整體銷售回款進度較高。雖然7月份以來江蘇省多地持續受到疫情影響，短期動銷可能略有遲緩，但疊加即將到來的中秋國慶雙節，我們判斷短期防疫不會影響公司全年目標的完成，公司次高端主流產品價盤穩定。”

　　在價格與銷量與行業一同上升的同時，今世緣的毛利也受到市場關注。有媒體報道稱，今世緣毛利水平自上市以來并未出現明顯上升。

　　不過從歷史數據來看，今世緣自上市以來毛利率一直保持70%以上的較高水平，且雖未出現大幅上升，但總體呈現出上行趨勢。其中2020年受疫情影響雖有下降，也依然略高于上市初的水平。

　　處于行業較高水平且穩中有升的毛利率，表明公司并非沒有能力實現毛利率的明顯提升，而是在目前發展階段，公司“另有所圖”。對此，白酒專家蔡學飛認為，今世緣漲價一方面是為了守住價格底線，另外今世緣希望通過漲價提振市場信心，拉升渠道的貨值價值，營造增值屬性的認知。同時，蔡學飛特別指出，“品牌升級的關鍵是產品結構升級，而持續性價格上漲是產品結構升級的重要措施。”

　　而今世緣半年度經營數據，也印證了這一觀點。上半年，今世緣對應中高端產品線的特A+類產品和特A類產品營業收入合計達到35.41億元，占公司總營收的比例達到創紀錄的91.96%，較2020年提升了2.70個百分點。

　　結構調整路線清晰 中高端比例升逾23.07個百分點

　　今世緣的產品結構高端化調整，一方面來自中高端產品的推出、升級和推廣，一方面則來自公司主動減少缺少競爭力的低端產品系列。

　　中高端產品方面，具代表性的動作在于2019年8月，今世緣推出的清雅醬香型國緣 V9。國緣V9作為清雅醬香白酒，今世緣通過對高端目標人群的精準培育及口碑化、事件化、公關化傳播，加快提升品類認知，擴大品牌影響，致力打造成為“醬香新經典”。2020年作為國緣V9上市的次年，該產品即已實現銷售1.28億元，體現出公司進軍超高端價位段，參與頭部競爭的初步成功。目前，國緣V9以圈層營銷、高端人群培育轉化為主，渠道構建上采用了異業商、團購商、合伙人等形式的創新聯盟體模式，并收到良好成效。公司2020年11月成立V9事業部，強化對V9的專業化組織資源，系統謀劃剛剛完成升級的V系產品發展，充分顯示出公司對改產品的重視及對其開拓的高端市場發展前景的樂觀預期。

　　今年以來，今世緣還啟動了四大戰役，突出主導產品打造，其國緣V系攻堅戰、國緣K系提升戰直接指向高端產品線。公司拍攝了國緣 V9 廣告片，登陸央視《整點報時》，特約江蘇衛視《晚間新聞》《江蘇新時空》，提高了品牌知名度;啟動國緣四開煥新升級計劃，新四開于5月開始鋪貨上市，市場調研機構反饋顯示推廣進展順利，價格穩中有升。

　　低端產品上，2019年上半年，今世緣一次性精簡了28個區域產品。據市場分析，此舉對當年特A+類和特A類產品銷量及銷售收入比重的提升產生了直接影響。

　　根據歷史數據計算，2015年—2020年期間，今世緣中高端產品合計營收累計增長173.61%，其中特A+類產品自2016年后的4年間即實現了228.24%的累計增幅;中高端產品占公司總營收的比例累計提升20.37個百分點;若按今年半年度91.96%的比重計算，更是累計提升23.07個百分點。

　　以上數據充分體現出今世緣產品結構調整階段的戰略推進成果。

　　今世緣以產品結構調整為階段重心的高端化戰略，與不少高端化轉型中的企業也比較類似。蔡學飛表示，今年上半年白酒企業業績飄紅除了去年受到疫情影響基數較低以外，更主要的原因在于企業產品結構拉升明顯，這為企業業績提升貢獻很大，包括舍得酒業、酒鬼酒、山西汾酒等增長較快的酒企都表現出高端白酒占比明顯提升的趨勢。

　　比如舍得酒業今年上半年實現營收23.91億元，同比增長133.09%，其中中高端酒實現收入18.77億元同比增長149.01%，明顯高于整體增幅。

　　山西汾酒121.19億元的營收中，中高端產品汾酒系列的收入達到110.34億元，在公司營收中的占比達92%。

　　古井貢酒以古20為主的次高端產品年份原漿系列，實現收入50.7億元，占公司總營收的比重同比上升1.9個百分點。

　　融澤咨詢白酒分析師劉曉威對記者表示，當前白酒市場明顯的表現是:大眾消費市場趨于平穩，高端、次高端白酒市場快速擴容。在此趨勢下，白酒行業增長呈現出兩極分化趨勢:大眾白酒消費品牌增速放緩，具備品牌基因和消費者基礎的高端白酒品牌高速增長。蔡學飛表示，在今世緣目前的國緣系列的產品結構中，包括國緣V9、四開和對開是主力產品，產品結構相對完善，目前來說今世緣算得上是區域酒企里面正在快速高端化的代表性酒企。

　　在日前舉辦的半年度業績說明會上，今世緣副總經理、財務總監、董事會秘書王衛東表示，未來公司高端化戰略，將確立以國緣V9清雅醬香為戰略引 領，積極參與行業頭部競爭，未來將會持續加大資源配置，促進又好又快發展。（文章來源：中 國日報）

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