近期，白酒上市企業紛紛公布了2020年分紅派息方案，A股19家上市白酒企業中，16家進行了現金分紅，其中，貴州茅臺、五糧液年度分紅總額均超過了100億元，但與此同時，山西汾酒則因為分紅“寒酸”被詬病，而皇臺酒業則繼續保持著上市以來從未分紅的記錄。

　　山西汾酒年度分紅排名倒數

　　如圖所示，2020年，貴州茅臺、五糧液年度分紅總額均超過了100億元；洋河股份、瀘州老窖年度分紅均超過了10億元；而舍得酒業、順鑫農業年度分紅總額不足1億元；另外金種子酒、青青稞酒、皇臺酒業未進行分紅。

　　具體分析來看，貴州茅臺以每10股派息192.93元現金的分紅方式及242.36億元的分紅總額位列19家上市白酒企業之首。

　　五糧液2020年度營收573.2億元，同比增長14.37%；凈利潤199.5億元，同比增長14.67%，而分紅方式也由2019年度的每10股派現金22元提升至每10股派現金25.8元，分紅總額超過百億元，創下了上市以來分紅金額記錄。

　　而山西汾酒2020年分紅總額僅為1.74億元，在進行分紅的16家上市白酒企業中排名倒數第5位。而從具體分紅方式來看，本次山西汾酒計劃為向全體股東每10股送4股派2.00元現金股利（含稅）；2019年則為10派9.00元(含稅)；2018年為10派7.50元(含稅)，顯然，山西汾酒未能堅持往年的“大手筆”。

　　從山西汾酒2020年報數據來看，2020年實現營業收入139.89億元，同比增長17.63%；凈利潤30.79億元，同比增長56.39%。作為一家營收、凈利雙增，且營收超過百億、市值超過3500億的頭部白酒企業來講，2020年度分紅的確有些吝嗇。

　　二線酒企業績不佳仍堅持“大手筆”

　　盡管茅臺、五糧液等頭部白酒企業分紅總額位列前茅，但從股息支付率來看，前五位卻分別為水井坊、洋河股份、迎駕貢酒、口子窖、伊力特，19家上市白酒企業中，共有8家股息支付率超過50%，而山西汾酒2020年度分紅的股息支付率僅為5.7%。

　　具體來看，水井坊以80.2%的股息支付率位列首位，但實際上水井坊2020年實現營業收入30.06億元，同比下降15.06%；實現凈利潤7.31億元，同比下降11.49%，營收、凈利雙降，業績并不樂觀，水井坊卻仍然堅持向全體股東每10股派發現金紅利12.0元（含稅），分配利潤總額也達到了5.86億元。

　　與之類似，2020年伊力特實現營業收入18.02億元，同比下降21.71%；凈利潤3.42億元，同比下降23.48%，但伊力特仍向全體股東每10股派4.05元（含稅），分配利潤總額1.89億元，股息支付率為55.3%。

　　上市以來從未分紅——“鐵公雞”皇臺酒業

　　2020年度，僅有3家上市白酒企業未進行分紅，分別為金種子酒、青青稞酒、皇臺酒業。

　　其中，青青稞酒業績遭遇滑坡，2020年營業收入為7.64億元，同比大幅下降39.09%，凈利潤由2019年的0.36億元降至-1.15億元，同比大幅下降418.66%。

　　一方面青青稞酒受到疫情影響，另一方面由于高端化進程導致投入成本擴大，2020年青青稞酒省內和省外的營業收入均出現下滑，降幅分別為44%和28%，同時2020年青青稞酒全國性廣告費用和地域性廣告費用分別增長17%和84%。多種壓力之下，青青稞酒的確無法進行分紅。

　　但與之不同的是，金種子酒、皇臺酒業2020年均實現了盈利，不實施分紅的確令人詫異。

　　其中，金種子酒表示，一方面根據2020年年報顯示，公司現金流量凈額為-1.60億元，符合不實施現金分紅的條件，另一方面，鑒于公司當前業務開展與未來發展的資金需求，從全體股東的整體利益及公司長期可持續發展角度出發，金種子酒2020年不實施分紅。而根據數據統計，自上市以來，金種子酒共分紅10次，累計現金分紅數額約為4.27億元。

　　但皇臺酒業自2000年上市以來則從未分紅。根據皇臺酒業歷年年報數據，上市20年以來，共有11年實現盈利，因此從未分紅難免被冠上“鐵公雞”的評價，而究其原因，盡管2020年度實現盈利，但皇臺酒業目前仍然累積虧損超過5.9億元。

　　根據2020年皇臺酒業年度報告，對于近三年未分紅原因進行了說明。

　　經審計，截至2020年12月31日，母公司可供分配利潤為-53,038.25萬元，合并報表可供分配利潤為-59,634.82萬元。根據《公司法》、《公司章程》、《深圳證券交易所主板上市公司規范運作指引》等有關規定，公司尚不具備利潤分配的法律條件，公司2020年度不派發現金紅利，不送紅股，不以資本公積轉增股本。

　　經審計，截至2019年12月31日，母公司可供分配利潤為-60,156.91萬元；合并報表可供分配利潤為-66,007.86萬元，尚有未彌補虧損60,156.91萬元。根據《公司法》、《公司章程》、《深圳證券交易所主板上市公司規范運作指引》等有關規定，公司尚不具備利潤分配的法律條件，公司2019年度不派發現金紅利，不送紅股，不以資本公積轉增股本。

　　經審計，2018年度公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-9548.15萬元；母公司實現凈利潤-5880.52萬元，截止2018年末母公司可供分配利潤為-65,171.02萬元。根據《公司法》和《公司章程》關于利潤分配的有關規定，公司2018年度不分配利潤，也不進行公積金轉增股本。（圖文來源：中 國網酒頻道）

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