舍得酒業短短8個月就暴漲了6倍。

　　打破舍得酒業的下限預期的是天洋占有上市公司的資金問題，這之后就開始向上打開想像空間，復星財團接盤后，相當于找到一個人品好，家底又富實的老公，這將非常有利于舍得老酒戰略，未來可以預見的舍得大概率實現結構性升級，預期空間再次被打開了，未來還要繼續跟蹤舍得老酒戰略的執行情況。

　　下面剖析一下舍得酒業的歷程：

　　一、發展歷程：

　　舍得老酒是第三家白酒上市公司，川酒六朵金花之一。舍得在2019年次高端白酒市場市占率3%。

　　01年創立舍得品牌進軍高端市場，但由于行業調整和內部管理問題，僅在11年-12年確立沱牌舍得雙品牌戰略下快速增長。

　　在經歷13年行業寒冬后，16年天洋集團入主，舍得改制民企釋放活力。

　　19年實施老酒戰略，而后大股東天洋由于資金占用問題爆雷，直到21年1月復星收購再度摘帽。

　　二、營收構成：

　　2019 年中高端酒占收入比重高達 96%，其中舍得系列銷量占比達 43%，預計收入占比超過 50%。

　　1、品牌

　　聚焦雙品牌，舍得定位高端，沱牌定位中低端。 “舍得”品牌價值為 560.36 億元，“沱牌”品牌價值為452.68 億元，雙品牌價值超過 1000 億元。

　　2、產品

　　通過精簡SKU、打造戰略單品、研發創新等操作，優化產品結構，理順價格體系，產品矩陣逐漸清晰，覆蓋全價格帶。

　　目前中高端營收占比95%以上，品味舍得是核心大單品。周轉率低帶來較高優質老酒庫存，12萬噸老酒產能優勢。

　　3、渠道

　　以“廠家為主，商家為輔”的“1+1”模式推進渠道扁平化、精細化管理，下沉到到縣區經銷商，目前全國覆蓋率60%，引入“阿米巴體系”提升市場反應效率。通過“控量保價”降低社會庫存。

　　三、未來看點

　　1、產品

　　實施老酒差異化戰略，享受次高端和老酒市場持續擴容紅利。

　　2019年次高端白酒規模約700億，2017-2019CAGR約27%。

　　預計2021年老酒市場規模將達到千億，2018-2021年CAGR約28.3%。預計2022年舍得全系列產品規模或超過30億（舍得老酒市占率約2.5%）。

　　2、渠道

　　分區域看：公司營收一般以省外為主（占六七成），19年提出聚焦川冀魯豫（優勢地區），提升東北西北，突破華東華南的策略（弱勢地區），加快全國化布局。

　　經銷商結構：優化渠道結構，提高渠道利潤，拓展多元化渠道。過去公司在快消品思路下，小商和快商多，渠道缺乏積極性，未來會為精選大商、優商（2020年1761家經銷商中，老酒經銷商名額僅200多家，包括六成老經銷商，四成新招大商），而高渠道利潤（可達70%）將增強渠道推力，有助于老酒戰略落地。

　　營銷投放：自創IP疊加數字化賦能，加大C端費用投放，強化消費者氛圍培育。

　　復星賦能：復星集團的生態圈可以為渠道賦能。

　　3、品牌

　　振興沱牌，完善雙品牌驅動。目前沱牌體量小，僅山東、成都、遂寧貢獻收入。

　　4、股權激勵提升積極性

　　2019年公司實現歸母凈利潤5.43億（剔除激勵計劃成本），解鎖一期30%限制性股票。

　　四、總結

　　舍得這樣的區域性白酒，并沒有像茅五瀘那樣的光環，它的戰略就是要結構性升級，在次高端占有一席之地，舍得結構性升級的戰略就是舍得老酒，產品上品味舍得的老酒庫存是足夠的，高達13萬噸。再就是渠道上要給力，目前這種1+1渠道也是好的，接下來，就是跟蹤舍得老酒戰略的推進情況，以及業績情況。

　　資本市場目前打出660億，顯然是已經透支高估了，但之前的這個套利策略還是比較明顯的。

　　很明顯可以發現舍得目前走的是A到B段，后面老酒戰略立起來之后，就會走C到F，當然這是一個長期的過程。（文章來源：搜狐財經）

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