7月6日，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“貴州茅臺(tái)”）市值達(dá)2.1萬億元，股價(jià)也持續(xù)上漲，再創(chuàng)新高。當(dāng)日貴州茅臺(tái)股價(jià)觸及1616元，截至今日收盤，貴州茅臺(tái)股價(jià)報(bào)1600元/股，漲3.78%，總市值達(dá)2.01萬億，穩(wěn)居A股市值王。

01四個(gè)月漲60%，茅臺(tái)股價(jià)是孤獨(dú)者的自我超越

早盤期間，釀酒板塊呈現(xiàn)普跌態(tài)勢(shì)，唯有茅臺(tái)迅速拉升，以一己之力帶動(dòng)整個(gè)釀酒板塊翻紅，洋河股份、瀘州老窖、古井貢酒等紛紛跟漲，其中洋河股份更是漲超7%。

2019年3月，茅臺(tái)首次站穩(wěn)萬億市值關(guān)口。此后，貴州茅臺(tái)股價(jià)持續(xù)上漲，并不斷突破新高。

6月19日，貴州茅臺(tái)股價(jià)觸及1445.2元，截至當(dāng)日收盤，貴州茅臺(tái)股價(jià)報(bào)1439.84元/股，總市值達(dá)1.81萬億元。時(shí)隔4日，貴州茅臺(tái)又于6月23日股價(jià)觸及1482元/股，總市值超過1.86萬億元，超越工商銀行成為A股企業(yè)市值榜首。

進(jìn)入7月后，貴州茅臺(tái)成功突破1500元大關(guān)，7月1日股價(jià)觸及1506.1元，一股貴州茅臺(tái)超越一瓶茅臺(tái)飛天/瓶酒（1499元），截至當(dāng)日收盤，貴州茅臺(tái)股價(jià)達(dá)1494.27元，漲幅2.15%，總市值達(dá)1.88萬億元。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)股價(jià)從2月28日967.98元/股上漲至1590元/股，期間累計(jì)漲幅超60%。作為A股單獨(dú)的千元股，貴州茅臺(tái)股價(jià)如同“孤獨(dú)者”的自我超越。

02牛市來了，茅臺(tái)“飛天”的上限在哪里？

在板塊方面，釀酒板塊與上周比，今日漲幅并不算迅猛，貴州茅臺(tái)在早盤期間實(shí)現(xiàn)領(lǐng)漲，主要是其作為白馬股，受大盤上漲帶動(dòng)。此外，一定程度上基于資本市場(chǎng)對(duì)酒企年中報(bào)的期待，以及持續(xù)看好。

有分析人士稱，A股的比較優(yōu)勢(shì)即為消費(fèi)，因此消費(fèi)股則不斷創(chuàng)出歷史新高，我國(guó)擁有世界上非常大的消費(fèi)市場(chǎng)，因此品牌消費(fèi)品具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。而品牌恰恰是茅臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，賦予了茅臺(tái)酒獨(dú)特的市場(chǎng)地位。

中金公司在研報(bào)中指出，無論是從超出預(yù)期的一季報(bào)表現(xiàn)還是快速恢復(fù)市場(chǎng)價(jià)格來看，貴州茅臺(tái)具有優(yōu)異的防御能力和品牌護(hù)城河。與此同時(shí)，白酒價(jià)位升級(jí)以及品牌虹吸效應(yīng)使得茅臺(tái)的消費(fèi)屬性不斷強(qiáng)化，下半年供需缺口可能會(huì)進(jìn)一步加大。與此同時(shí)，中金公司也將貴州茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)上調(diào)至1693元。

那么，茅臺(tái)當(dāng)前的估值合理嗎？亦或是已經(jīng)高估？還是仍舊低估呢？

以7月1日1494.27元的收盤價(jià)和2019年32.8元的基本每股收益來算，茅臺(tái)當(dāng)前的靜態(tài)市盈率已經(jīng)超過45倍，處于近年來的區(qū)間高位。但是，如果跨品類對(duì)比調(diào)味品龍頭海天味業(yè)（63倍）和火鍋龍頭海底撈（67倍），作為白酒龍頭，且基本面有過之而無不及的茅臺(tái)又顯得尤為便宜。

平安證券則在研報(bào)中指出，雖然茅臺(tái)目前的靜態(tài)估值處于10年來相對(duì)高位，但對(duì)標(biāo)海外烈酒帝亞吉?dú)W，茅臺(tái)的成長(zhǎng)性明顯更好，且茅臺(tái)酒在中 國(guó)高端白酒中地位獨(dú)特，估值完全應(yīng)該享受溢價(jià)。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，貴州茅臺(tái)從2001年上市到市值破千億，茅臺(tái)用了五年半，而從一千億到兩千億，只用了11個(gè)月零6天；2017年4月14日貴州茅臺(tái)市值突破5000億，此后迎來一路的高光時(shí)刻，從5000億到10000億僅用了8個(gè)月時(shí)間，如今從收盤10000億到20000億，貴州茅臺(tái)用了15個(gè)月。對(duì)于茅臺(tái)來說，2萬億市值或許只是一個(gè)新的開始。（來源：酒食匯）

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