近日，貴州茅臺披露計劃用30億元—60億元回購股份，用于注銷并減少公司注冊資本，以增強資本市場未來對茅臺投資的信心。2024年，白酒行業進入結構性調整周期，存量時代特征愈發鮮明，酒類消費向優勢產區、優勢企業、優勢品牌集中的趨勢愈加明顯。

　　目前中秋已過，頭部酒企動銷趨于穩定，資本市場已經開始關注酒企如何完成今年經營目標。貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒4家頭部白酒企業分別于近期通過業績說明會、調研機構披露了2024經營目標完成情況以及如何完成年度經營目標。

　　公告披露信息顯示，貴州茅臺董事會和生產經營班子將恪盡職守、勤勉盡責，確保年度15%的營業總收入的增長目標如期完成;五糧液將持續強化品質品牌、渠道建設，聚焦“抓動銷、穩價格、提費效、轉作風”，全力實現全年經營目標;瀘州老窖按照戰略規劃穩步推進銷售節奏，將努力完成董事會年初制定的營收增速不低于15%的年度生產經營計劃。

　　茅臺作為白酒龍頭企業，高度重視市場情況，今年持續深入各省區開展市場調研，召開各省區市場工作會，與經銷商、電商、團購、省區自營等渠道代表深度座談交流，持續完善既系統又協同的戰略戰術體系，市場情況整體較為穩定。

　　茅臺當前已形成比較完整的渠道生態系統，從報表口徑來看，批發渠道包括社會經銷、電商、商超等，直銷渠道包括自營公司、i茅臺等。2024年上半年，茅臺直銷渠道實現收入337.28億元，同比增長7.35%。截止今年9月，茅臺年度生產已經完成六個輪次取酒，第七輪次取酒已經開始，總的基酒產量處于正常范圍。茅臺酒營收穩步增長之外，茅臺系列酒正逐漸成為茅臺總營收向上突破的核心關鍵項，茅臺系列酒在今年上半年實現酒類收入占比16.09%、同比增加1.56個百分點。

　　五糧液年初至今三大主品運營取得新成效。第八代五糧液總體實現了兩個穩定，一是價格穩中有升，二是動銷穩中有增。春節以來，千元價格帶五糧液產品價格保持了穩中略升的態勢。五糧液1618和39度五糧液通過“宴席活動+掃碼紅包+終端排名”的組合，實現了動銷、宴席雙增長。

　　另外，五糧液持續穩步推進“三店一家”工程建設，新增專賣店87家，完成634家專賣店的第五代門頭升級、639家“五糧濃香•和美萬家”集合店建設。發力宴席活動，搶抓宴席場景消費機會，宴席活動服務消費者近300萬人次。

　　山西汾酒在下半年將繼續圍繞“產品、渠道、品牌”開展科學營銷、提質挖潛，推出更多滿足市場需求的新產品，逐步推進五碼合一新產品的市場導入，抓住重要節點開展品牌傳播與渠道推廣的協同聯動，促進渠道動銷的同時，提升品牌忠誠度與美譽度。

　　今年以來，汾酒持續開展對標世界一 流企業價值創造行動，與華潤集團旗下華潤創業、華潤科學技術研究院分別簽署了深化戰略合作協議與科技創新戰略合作框架協議;與華為技術有限公司簽訂數字化深化合作協議，持續推進財務信息化建設，開展細化流程設計工作和全 面預算數據測試工作，項目全生命周期管理系統整體上線，項目管理能力及精細化程度進一步提升。在上海等客戶、終端培育較好的地區，汾酒已實現快速增長。市場拓展成效顯著，在省外市場進行了積極的拓展工作，通過與當地經銷商的緊密合作，成功開拓了部分空白市場。針對省外市場的特點，圍繞“汾享禮遇”進行全 面推進，結合品牌宣傳及推廣策略，通過線上線下相結合的方式，提高了品牌在省外的知名度和影響力。

　　瀘州老窖目前正在全力推動數字化轉型，充分運用數字化工具觸達C端，開展節日銷售工作，搶抓旺季市場份額，產品動銷情況目前良好。瀘州老窖推出的“國窖1573 中國品味”定位于超高端產品，其優 秀的品質和口感得到了高端白酒消費群體的廣泛認可。

　　近年來，隨著營收增長、經營規模擴張，瀘州老窖正在投資建設一系列項目以匹配未來發展需要。為保 障公司健康發展，以及為后期項目建設做足額儲備，瀘州老窖利用良好的信用優勢在銀行取得低成本長期借款，同時通過公平比價優選銀行存款產品，在風險可控的前提下適度提升財務杠桿，優化資本結構，能夠進一步增加現金管理收益，降低財務費用，增加公司凈利潤。

　　瀘州老窖認為，持續穩健經營一是要堅持戰略定力。從長遠看，白酒的消費、需求邏輯沒有也不會產生根本性變化，大力開展圈層營銷培育消費者，致力于競爭型組織的打造。二是要與時俱進，充分應用先進科技成果，推動公司從供應鏈、管理到營銷體系的全 面數智化轉型，企業從決策依據到執行效率等方面的全 面提升，實現在存量和巨頭競爭時代的組織領 先。未來，瀘州老窖將繼續以良性增長為基礎目標制定發展規劃。

　　中國酒業協會理事長宋書玉今年多次在重要場合表示：中國白酒行業已經進入“消費理性+價格理性”的雙理性時代。在白酒市場多元化變革的大背景下，理性飲酒、理性消費、喝少喝好的白酒消費觀已經形成。

　　在理性消費背景下，消費者更加注重產品性價比，擁有強品牌力、寬價位帶產品矩陣的名酒企業有望受益。強品牌力白酒公司擁有扎實的消費者基礎，而寬價位帶產品矩陣的名酒企業，品牌勢能向下輻射，有望承接性價比進一步興起的消費需求。

　　茅臺、五糧液、汾酒、瀘州老窖等頭部酒企在新行業背景下迸發出的發展思路和發展態勢，不僅給中小酒企的發展經營帶來一定啟迪，更將帶領白酒行業“乘風踏新浪、揚帆新啟程”。(中國酒業協會CADA)