7月30日，上周五，本月后一個交易日，A股白酒板塊自7月初的5384.14點跌至4238.54，累計跌幅21.28%。作為白酒風向標的貴州茅臺則從2105.00元/股跌至1678.99元/股，跌幅20.24%，市值蒸發超過5000億元，白酒股票集體下跌。當時想說點什么，感覺為時尚早，昨天（星期一）又看了看白酒板塊，略有回升，頗為欣然。希望是白酒板塊的結構性調整，而非坊間傳說的“熊市”滾滾而來。

　　這幾天不停的有朋友電話或微信問，醬酒熱還能維持多久？醬酒之后會是什么酒？尤其是2019年國家部委取消了白酒“限制性”發展產業的帽子，但總體上能感受到“一只看不見的手”還是在不放心的在限制白酒發展。醬酒熱的背后，很多人也在思考夕陽產業的梅開二度。消費品這些時日的異�；鸨�，醬油、奶茶、冰激凌等都能風生水起，憑什么？醬酒熱到連仁懷的作坊老板們都開始謹慎起來，其實大家都沒看明白，所以茅臺的一舉一動就牽扯著大家的神經，茅臺已經是整個白酒行業的風向標，而不僅僅是醬酒。

　　這里，我們不妨大膽的猜測，能和酒業彈冠相慶的不是經銷商、也不是消費者，而是背后推波助瀾的資本方。勇哥簡單做了個統計，公募基金中有1661只持有茅臺，持股市值1808億；五糧液緊隨其后，1267只基金持有1353億；瀘州老窖被293只基金持有556億；汾酒被332只基金持有519億；洋河股份被126只基金持有351億……未進入排名前20的水井坊、酒鬼酒、古井、順鑫農業等“白酒股”，也頗受基金青睞。

　　天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往，熙熙攘攘，無利不起早。很多酒商看似賺得盆滿缽滿，但和投身酒業的各大投行基金相比簡直就是天壤之別。

　　A股19家白酒上市公司總市值超過5萬億，輕松的超過了國家竭盡全力在扶持關系國計民生、關系國家未來的科創板300多家上市公司的總和。這局面不是酒業大佬們的初衷也更不愿意看到，但硬生生被資本綁架。這就是人在江湖，身不由己。

　　再看另一組數據。

　　滬深4000多家上市公司，白酒股占比不到0.5%，卻在公募基金重倉前20只股票中占據5席，占比25%，白酒板塊成交金額常年高居榜首。

　　白酒是重要產業不假，但區區十九只白酒股在資本市場的地位遠超其它很多重要的行業，貌似成為吸引資金的“黑洞”。很多諸如高科技、新能源、大健康等產業尤其不被外部資本看好，明顯的對這些領域“情緒”不好，吃喝玩樂樂此不疲，好鋼不用在刀刃上，資本主義狼子野心昭然若揭，這不僅僅觸動了監管部門的神經，也同樣值得我們酒業中人思考……

　　白酒作為傳統產業對國民經濟的貢獻曾經是有目共睹，但隨著我國整體制造業的崛起，作為輕工業的酒類制造業規模和比例已不可同日而語。盡管由高峰期的1300多萬千升下降到去年的740萬千升，整體產值也接近6千萬億，也不過GDP一百多萬億的零頭的零頭的而已。但白酒作為具有社交、娛樂、排解壓力等精神屬性的消費品一直備受矚目，這里尤其以茅臺為代表，高品質、高美譽度、高影響力、高知名度的“四高”讓茅臺一騎絕塵，一瓶難求，自然也帶動整體醬酒市場如日中天。但我更要看到茅臺熱或醬酒熱背后的，經銷商趨之若鶩和消費者面子，炫耀性消費的痼疾揮之不去。

　　醬酒熱的原因諸多，消費升級、茅臺帶動、資本熱捧等是一方面，醬酒的毛利空間遠高于濃香、清香等是這股熱潮的關鍵。沒有全國各地幾百萬經銷商的樂此不疲，醬酒熱遠不會這般如火如荼。

　　自然，白酒板塊的整體下跌，于白酒頭部的幾家企業而言“塞翁失馬，焉知非福”？！這背后的邏輯我等凡夫俗子就不造次亂言。

　　這次白酒板塊股價波動，憂心忡忡的當屬經銷商，畢竟資金、渠道和精力已聚焦于此，賭不起，更輸不起。（來源：酉賢 公眾號）

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