一季度茅臺的“開門紅”不僅為2021年全年業績定下了基調，更為“十四五”的大發展打下了基礎。比數據更有意義的是，茅臺用業績證明了在高基數下，在主導產品不提價、不增量的背景下，依然能夠保持穩定增長。

　　4月27日晚間，貴州茅臺（sh.600519）發布2021年一季度報告，報告顯示，今年一季度，茅臺實現營收272.71億元，同比增長11.74%，實現凈利潤139.54億元，同比增長6.57%。其中，茅臺酒實現營收245.92億元，同比增長10.67%，茅臺醬香系列酒實現營收26.43億元，同比增長20.85%。

　　在直營方面，根據一季報顯示，茅臺今年一季度在直營渠道的收入為47.77億，同比增長146.49%，占比進一步提升到了17.52%。

　　值得注意的是，一季報中，茅臺還公布了經銷商數量的變化。截止到年年3月底，茅臺國內經銷商數量為2044家。茅臺方面表示，報告期內，減少的8家經銷商主要為茅臺酒經銷商。

　　綜合來看，茅臺一季度實現“開門紅”，業績持續強勁的背后，主要有三大方面的因素。也正是這三大因素共振，促使茅臺股份的業績能夠持續增長，更為重要的是，一季度營收超過了11%，這超出了茅臺年度營收計劃增長10.5%的目標水平，也為全年目標的實現打下了良好的基礎。

　　首先是產品結構的持續調整帶來的噸價上升。根據茅臺2020年年報顯示，2020年，茅臺酒的噸價提升達到了12.7%，系列酒的噸價提升達到了5.9%。除直營投放的因素外，茅臺酒和系列酒的噸價提升更主要因素是由于產品結構的調整。有消息顯示，今年以來，以生肖茅臺酒為代表的非標產品和高附加值產品的出廠價有所提升。

　　其次是渠道結構的變革進一步強化了業績的強勁。2020年，茅臺在直銷渠道的收入達到了132億元，同比2019年增長83%，更為重要的是，直銷渠道的銷售占比已達到14%。這表明茅臺營銷渠道的梳理和完善已經起到效果，在直銷渠道的布局作用已經凸顯，而這一布局的完成將會對接下來茅臺的業績產生持續的影響。

　　再次是系列酒的進一步發力。2020年對于茅臺醬香系列酒來說是非常不平凡的一年，在銷量連續4年不變的情況下，茅臺醬香系列酒繼續實現百億營收，這說明，通過對渠道的改革和產品結構的調整，茅臺醬香系列酒已經站穩了百億這一臺階。進入到2021年，提價和調結構的力度進一步加強，這也為茅臺醬香系列酒全年115億目標的實現提供了。

　　記者了解到，在2020年茅臺醬香系列酒的經銷商大會上，便釋放出了將停產部分產品，并壓縮低價產品和品牌的配額這一重要信號，這說明茅臺醬香系列酒在產品結構的調整上也在遵循著“非均衡”原則，向高附加值產品傾斜。（文章來源：酒業家 文丨酒業家 曲洋 編輯丨肖銘）

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