　　3、酒企節前業績基本完成，渠道出貨順利，全年可調節余地大。茅臺、五糧液（000858）、瀘州老窖（000568），區域龍頭今世緣（603369）、古井貢酒（000596）、口子窖（603589）、山西汾酒（600809）等春節前銷售增速比較理想，公司主動性強。節后酒企在本次疫情中快速響應，加強市場調研，了解動銷情況，出臺相關對策幫助經銷商渡過難關，應對措施包括減輕經銷商和終端業績壓力，茅五瀘、汾酒等企業也明確表態“全年任務不降”，目前看疫情對市場心理預期的影響大于實際影響。

　　4、疫情并不改變行業長期向上的趨勢，不影響企業內在價值，行業價位升級和品牌集中趨勢繼續強化。今年的影響屬于黑天鵝事件，不改變企業內在價值，疫情過去后，業績趨勢會持續，21年會恢復高彈性增長，看明年業績估值大部分在15倍左右。

　　5、高端酒確定性強，次高端趨勢性機會更加明朗。經過幾年的量價齊升后，高端市場步入穩定階段，長線的確定性高；行業大的風口是中高端向次高端的價位升級。以今世緣、古井貢酒、口子窖、山西汾酒、洋河股份（002304）為代表的企業后勁十足，次高端價格帶未來3-5年有至少兩倍的行業空間，而競爭品牌數量卻大幅減少，受益的品牌未來的增長空間大。

　　6、危機當下是布局良機，疫情后行業有望迎來報復式消費，業績是股價強催化。疫情致使消費被凍結，但消費熱情在不斷積蓄，疫情過后預計會出現大面積的消費反彈。歷史驗證每次經受危機后白酒板塊都有超預期的市場表現，酒企業績迅速回升，且業績回升下有需求的強力支撐。當下由于市場風格轉換、市場預計悲觀等因素致使板塊在底部震蕩，看好后續隨著疫情好轉帶動市場對消費板塊的預期反轉、市場風格輪動催化食品飲料上漲的機會，目前股價在底部，建議適當提早布局。

　　利好公司

　　國泰君安指出，白酒消費主力年齡段人群占比穩定，消費量長期將趨穩，高端優質白酒及高性價比白酒將更受歡迎，有望實現份額提升。推薦貴州茅臺（600519）、五糧液、瀘州老窖等標的。

　　國開證券建議關注業績確定性較強的高端白酒龍頭貴州茅臺、改革紅利逐步顯現的濃香高端龍頭五糧液、瀘州老窖；戰略明確、次高端、低端均放量增長的汾酒以及規模效應不斷增強、即將展開結構升級的大眾酒龍頭順鑫農業（000860）。

　　西南證券主要推薦關注兩類標的：一類是短期受影響相對較小的標的，包括貴州茅臺、五糧液、順鑫農業；一類是中長期行業邏輯順暢而短期超跌的標的，穩健組合建議關注貴州茅臺、五糧液和山西汾酒，彈性組合建議關注瀘州老窖、順鑫農業和今世緣。

　　招商證券指出，短期內，疫情控制后超跌品種預期修復，超額收益明顯，考慮當前估值與基本面匹配程度，看好白酒在疫情后的預期修復，首推貴州茅臺、五糧液、順鑫農業，關注瀘州老窖、今世緣在修復期的潛在估值回升彈性。中長視角下：看好白酒的商業模式，看好行業升級與集中的雙重紅利，看好波動率下降后的估值體系擺脫周期思維困擾，轉向消費體系估值。首推高端白酒貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖及低端順鑫農業，推薦山西汾酒、古井貢酒、今世緣。