8月9月，國內酒類全渠道、全品類零售巨頭酒仙網迎來了自己的12周年慶。幾天前，酒仙科技股份有限公司（酒仙網）向深交所遞交了更新后的招股書，擬在創業板上市，距離其初次遞交招股書相隔了4個月，保薦機構為華泰證券。

　　招股書顯示，本次IPO，酒仙網擬募資10億元，其中，5.3億元用于智能倉儲建設項目，1.34億元用于智慧零售信息化平臺建設項目，1.5億元用于品牌營銷建設項目，1.85億元用于補充營運資金。

　　值得注意的是，早在2015年，酒仙網就曾于新三板掛牌上市，隨后于2017年6月停止掛牌。不過此次IPO的變化是，酒仙網絡科技股份有限公司作為上市主體，之前在新三板掛牌上市的酒仙網電商公司則作為上市主體的第1大股東。

　　酒仙網成立于2009年，是以品牌運營為核心的酒類全渠道、全品類零售及服務商，也是國內較早進入酒類電商行業的企業之一。目前，酒仙網主要依托線上自有平臺及“酒快到”、“酒仙網國際名酒城”線下品牌連鎖；渠道建設方面，酒仙網自2009年起打造了酒仙網官網、酒仙網移動終端 APP、與天貓、京東、抖音等第三方電商平臺合作的互聯網零售渠道，形成了線上全渠道布局。

　　連續三年實現盈利

　　更新后的招股書顯示，酒仙網2018年至2020年營業收入分別為22.06億元、30億元和37.17億元；凈利潤為3229.16萬元、8400.83萬元和1.84億元，呈現翻倍上升的趨勢。反觀其2013年至2016年上半年的數據，分別虧損了3.09億元、2.8億元、2.51億元和7155.48萬元，也就是說在當時的三年半時間里，酒仙網總計虧損了9.12億元。

　　酒仙網扭虧為盈的背后也得益于它成功抓住了白酒行業的增勢，這幾年的白酒行情形勢大好，尤其是高端醬香型白酒。資料顯示，酒仙網的主要經營范圍包括白酒、啤酒、葡萄酒、洋酒、保健酒等。不過根據其招股書可以發現，白酒產品的銷售是酒仙網的基本盤。2018年至2020年，酒仙網白酒產品銷售收入分別為16.60億元、22.02億元和27.81億元，分別占比75.66%、73.84%和75%，白酒收入長期占酒仙網總收入的70%以上。

　　其中茅臺、五糧液是酒仙網銷售收入的主力，2020年茅臺銷售收入為8.61億元，占白酒總收入比例為30.97%；五糧液銷售收入為5.19億元，占白酒總收入比例為18.65%，茅臺和五糧液銷售收入占比合計高達49.62%。

　　然而，靠著售賣市面上流通的酒類只是酒仙網的一個立足點，真正的增長趨勢離不開酒仙網與其它廠家的合作推廣產品和自有品牌。2014年酒仙網成功合作推出瀘州老窖“三人炫”產品，成為了當年的“互聯網爆款”。時隔6年，酒仙網于2020年推出了自有品牌“容大醬酒”，再次成為爆款。截至目前，酒仙網已經開發出三人炫、容大醬酒、釣魚臺V20、國臺品鑒、洋河特曲、莊藏醬酒、“夢特騎士”葡萄酒等多款專銷產品。2018年至2020年，這些專銷產品為酒仙網提供了共計約17.96億元的收入，毛利率約50%，明顯高于流通類產品。

　　除此之外，酒仙網的高增長同樣離不開其線上、線下渠道相融和的商業模式。2017年，酒仙網創始人兼董事長郝鴻峰就宣布要進軍新零售。這之前，除了自有的酒仙網線上平臺以外，酒仙網通過“酒快到”和各名酒專賣店、連鎖酒行等線下零售店合作，消費者可以通過酒仙網APP下單，下單后19分鐘送到，解決消費者購買酒水時的“一公里”問題。

　　酒仙網還開通了線下酒類零售店“酒仙網國際名酒城”。招股書顯示，2018年末至2020年末，“酒仙網國際名酒城”門店數量分別為219家、502家和549家。截至2020年末，酒仙網線下連鎖門店已達到897家，覆蓋全國31個省及直轄市。

　　2020年，因疫情影響，直播帶貨熱潮興起。酒仙網迅速進入直播帶貨的風口，同年3月便啟動了酒類直播賣貨，利用自己的供應鏈、倉儲及電商零售優勢，內部孵化了MCN機構，打造了自有的KOL直播賣貨形式，所有直播賬號及店鋪均歸公司所有。在抖音和快手等直播平臺都擁有多名主播，其中ID為“酒仙網拉飛哥”的主播，抖音粉絲目前超過420萬，也是酒水類目頭部主播之一。與此同時，酒仙網自有品牌容大醬酒也在快手、抖音、視頻號等平臺擁有自己的官方賬號。

　　增長背后亦有隱憂

　　然而酒仙網不斷增長的背后也有著不可忽視的隱憂。

　　酒仙網如今還背負著上市對賭協議，招股書披露，2015年，在新三板掛牌的酒仙電子商務就與股東約定若不能按時上市，需要回購股權。2019年8月，經雙方協商，酒仙電子商務按照上海成楚5000萬元初始投資成本現金回購上海成楚持有的酒仙有限股權，并無償向上海成楚轉讓部分出資額作為回購利息。2019年12月，這一協議展期至2021年12月31日，而距離這一日期，如今也只有4個月了。

　　雖然酒仙網連續三年業績亮眼，其居高不下的負債率也不容忽視。根據招股書，2018年至2020年，酒仙網的資產負債率(合并)分別為67.04%、74.12%和70.32%。據國際投行研究報告，2020年，華致酒行及名品世家的資產負債率均未超過35%，酒仙網的卻高達70%。

　　盡管這幾年白酒行業增勢迅猛，但是進入2021年下半段，白酒業也早過了野蠻生長的階段。截至8月31日，白酒股總市值為4.12萬億元，和年初的5.23萬億元相比，蒸發掉1.11萬億元，跌幅為21%。8月下旬，國家市場監管總局就白酒市場秩序監管座談會召開了會議，重點關注當前資本圍獵醬酒市場問題和價格運行，針對資本炒作白酒的問題進行探討。受此消息影響，市場“炒酒”熱情下降，白酒價格的增長也陷入了停滯狀態。

　　而不僅僅是酒仙網抓住了醬酒市場，如今有越來越多的廠商看準了這個市場，想要掙得份額。正好也進入了醬酒的生產周期，云酒頭條不完全統計，僅在5-8月，醬酒行業就有近20場相關活動舉行，是近年來醬酒品牌活動較為密集的一個夏天。資深醬酒專家權圖也在今年預測，“未來五年之內醬酒生產企業的營收大約2500億元左右，十年之內大概在4000億左右。”未來，醬酒行業的競爭會越來越激烈，這對于酒仙網來說也是一個不容忽視的問題。

　　“酒仙網要立志于成為全世界領 先的酒類零售企業。”2012年，酒仙網創始人郝鴻峰在接受采訪時就曾表示，“我希望幾年以后的2020年，酒仙網年營業額能達到1500億元人民幣。”雖然這一目標未能如期完成，不過如今看來，酒仙網距離“千億夢想”已經越來越近了。（文章來源：鳳凰新聞）

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