有權威報告明確指出：“受疫情沖擊，世界經濟嚴重衰退，產業鏈供應鏈循環受阻，貿易投資萎縮，大宗商品市場動蕩。國內消費、投資、出口下滑，就業壓力顯著加大，企業特別是中小微企業困難凸顯，金融等領域風險有所積聚。”

北京卓鵬戰略咨詢創始人田卓鵬指出：“疫情的常態化，將給經濟和世界經濟帶來持續的困難。酒業企業必須高度認清經濟形勢，保持高度警惕和憂患意識，把困難想的更嚴重些，把調整期預估的長一些。”

疫情之下，中小企業的不利影響尤重，行業向名酒集中、向資源集中的趨勢也愈加明顯。

有專家預估，今年到明年，酒業將再掀一輪并購潮。

如此背景下，如何變“危”為“機”？又該怎樣做才能享受到酒業并購潮紅利？

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疫情沖擊下

產業調整何去何從？

在面臨不確定性的時期，企業常常通過合并來擴大規模，以便更好地生存下去。

從整體經濟發展趨勢來看：隨著世界部分地區的疫情開始消退，多位投行人士表示，可能有越來越多的企業選擇進行交易，為經濟復蘇做準備。

其實，近期以來，已有多個媒體報道，在亞洲，、香港和韓國等地銀行人士和顧問均正與企業高管交流討論中長期增長和擴張計劃。

畢竟，為給企業更多生存和再次增長的機會，較為寬松的整體經濟政策是比較適合并購活動的。

從跨界資本來看：疫情沖擊、美股熔斷等都為投資渠道戴上了“緊箍咒”，投資渠道收窄，酒業成為資本不多的高利潤項目。這從近期股票市場、老酒市場的火熱等可得到印證。

從3月19日茅臺跌破1000元/股之后，茅臺股價一路上漲，截至今日漲幅已超30%，并在近日股價穩定在1300元/股上方，期間貴州茅臺市值超過可口可樂登頂飲料王座，并一度登頂A股市值第1，讓券商喊出了“買茅臺=買黃金”之語。

不僅僅是茅臺，近期五糧液的股價也屢創歷史新高。五糧液的總市值已超過5700億元，位列深市之首，且被列為公募基金的第三大重倉股。

在茅臺和五糧液大漲的雙雙帶動下，整個白酒板塊均表現強勢。

“除了‘抗疫’和‘宅經濟’相關題材外，目前走勢穩定上漲的當屬酒類板塊。”一位證券公司分析師指出。

從酒業自身來看：后疫情時代酒業集中度將進一步加強，一批中小型企業會被關停，行業將留出的空間，讓兼并重組成為行業熱點現象。

華策咨詢專家楊香在系統性分析今年一季報后指出，白酒行業早已進入擠壓式發展階段，大家開始從共同做大蛋糕到爭搶同一塊蛋糕。白酒行業的量價背離、量跌價升的趨勢短時間內不會發生大的改變。白酒行業的三股力量性品牌、省級龍頭品牌和區域強勢品牌糾纏混戰的局面短期內也不會改變。

“疫情給整個行業造成的壓力勢必會加速這三股力量的分化進程，這個過程中有些企業會逐漸脫穎而出，而另外一些企業則漸漸被邊緣化。” 楊香言下之意，今年酒業并購重組進程會加快。

2

酒業熱衷并購

究竟何為？

白酒利潤增長率很難超越過去行業鼎盛時期，規模的增長率也遭遇著瓶頸，逆勢并購，可能反而是個機遇。

從股市增長的需要分析行業內并購的價值性角度看，只有在尋找新的業務實現增長機會，創造新的增長平臺，給投資者展現新業務增長方向或機會。

股市增長源于三個層面：一是利潤增長、二是規模增長、三是企業業務增長方向的影響。對于上市公司而言，無論是核心業務處于高速擴張期還是成熟期，都面臨著各種各樣的增長壓力，唯有增長率才能帶來股市的真正的增長。

眾所周知，資本市場對前景未知的項目下賭注時，多是根據企業過去的業績表現來做決定的。也就是說，一個企業的歷史表現給投資者留下了深刻的成功印象，投資者就會相信其新的的業務也有著無窮的潛力。這也是企業會選擇不斷引入新項目、尋找新機會的根本原因。

但是，新的增長點或機會需要創造全新的業務或系統來實現，而這又是一個相對漫長或煎熬的過程，一般企業是不愿走上這條路。所以，通過兼并重組不失為一條靠譜的捷徑。

從行業或市場的機會對企業發展的需要角度看：白酒是一個競爭相對分散的行業，真正性的壟斷幾乎沒有。

因此，當上市公司在整個行業一片低谷狀態下，出手并購一些區域性、地方性、龍頭性的企業，實現企業規模化、化、壟斷化。

遭遇調控后的白酒生產企業普遍面對訂單減少帶來的資金和債務壓力，此時逆勢進行并購，可能以較實惠的價格獲得原酒廠的控制權，對于一些有意通過參與大消費領域以改善其他實體產業狀況的大型企業集團是個機遇。

3

酒業并購悲哀

到底是為了啥？

白酒需要資本、熱愛資本，但也是資本英雄的滑鐵盧。

“過去20年，有近3000多家行外企業跨界進入白酒行業，但更多的是鐵戟沉沙。”據成都尚善機構創始人鐵犁統計，在過去20年間，投資20億元以上跨入酒行業的有5家，投資10億元以上的有11家，投資1億元以上約300多家，在這300多家上億元投入的企業中，有A股上市企業近60家，500強企業30多家。

“在這浩浩蕩蕩的白酒淘金大軍中，失敗的多，成功的少，投入的多，獲得的少。比起其他行業的跨界經營者，白酒行業好像是更加排斥外行。” 鐵犁談及，這些懷揣資本與夢想，攜帶其他行業成功秘籍與對白酒種種創新設想的行外進入者，在進入白酒行業后，好像武功全廢，智慧驟降，成功秘笈全部失靈，在他們一番或拼命砸錢，或瘋狂玩概念之后，給行業上演了一幕幕跌宕起伏、悲喜交加的產業大劇，有探索，有創新，有貢獻，但更多的是試錯，是折騰，是教訓。

究其原因，主要是投資者們無一不在“十大誤區”上狂奔，以投機的心態，進入了一個需要耐心的行業。

客觀而言，并購就方向而言是沒有錯誤的，也是企業用更短時間創造更大價值的捷徑。但并購過程需謹慎的，沒有哪個良性企業希望自己被并購，其背后隱藏的盲區一定要考察清楚，否則只能自食惡果。

4

規避酒業并購失敗

這個項目你一定要關注！

白酒經營是品牌經營，靠時間鑄就，更是靠工匠與耐心成就的產業，不是投機者可以縱橫天下的市場。

那么，如何縮短投入時間又能時間陳釀下的品質？

“驛酒項目”是一個難得機遇。

作為一個極為優質的投資項目，“驛酒項目”獨具的戰略價值足以成為白酒二級梯隊品牌逐鹿中原的一顆楔子，而隨著河南省駐馬店市政府新總體規劃出爐，土地升值空間更是前景無限。

首先，從白酒投資項目來看，“驛酒項目”不僅可以輕松規避在經驗、管理、用人、資本、資源、概念、傳播、廣告、創新、速度等方面非常容易犯的白酒投資并購錯誤，還獨具四大資源優勢。

優勢一：投資少、快。“驛酒項目”原系河南驛酒集團的生產基地，廠區內部功能分區合理、配套齊全、環境優美，且現有的儲酒中心、發酵釀造車間、原料庫、原酒庫等生產廠房和生產設備設施一應俱全。對投資者而言，只要改造簡單、隨時可復產。

優勢二：省時、省心、省力。“驛酒項目”原有建筑物、廠房等現狀維護較好，尤其是白酒生產、儲存設備及廠房、辦公樓等成新率均在90%以上，可直接投入使用，無修葺成本，可有效節約時間成本與費用成本。

優勢三：產能足、后勁強。“驛酒項目”已有生產設施及原材料完備且規模較大，具備產能優勢，廠區內現有石板筑窖2500口，現存2013年封存的釀酒發酵池（含窖泥）1848個，可實現白酒基酒年產15000噸， 且可隨時可復工生產，實現高收益。

優勢四：物流成本低廉。“驛酒項目”位于素有“天地之中”之稱的河南省駐馬店市驛城區關王廟工業園區，交通便捷，可極大節省企業的物流運輸成本

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