　　2014年，公司先后收購美國德克薩斯州的Crosby郡的常規(guī)油田、Howard和Borden郡的頁巖油藏資產(chǎn)，并于2016年底完成境內(nèi)房地產(chǎn)、建筑、電纜、紡織等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的剝離，成為一家總部位于境內(nèi)，以頁巖油藏資產(chǎn)為核心資產(chǎn)，業(yè)務立足北美的上游油氣公司。

　　財報顯示，新潮能源2019年油氣產(chǎn)量大幅增加，其中石油產(chǎn)量為15,462,592.2桶，同比增長19.48%，天然氣產(chǎn)量18,156,995.42千立方英尺，同比增長69.60%。但核心的油氣業(yè)務稅后利潤卻出現(xiàn)萎縮，由2018年的19.59億元降至2019年的11.46億元，降幅高達41.50%。

　　新潮能源在年報中稱，2019年油價持續(xù)震蕩走勢。WTI NYMEX全年月平均價格為57.02美元/桶，較2018年的64.79美元/桶，下降了7.77美元/桶, 降幅約為12%。受美國國內(nèi)天然氣供求關系的影響，天然氣價格持續(xù)下跌并創(chuàng)3年來的低水平。2019全年天然氣月平均價格（Henry Hub）為2.56美元/MBtu, 較2018年平均的3.17美元/MBtu下降了0.61美元/MBtu. 降幅約為19%。

　　即便如上所述，原油和天然氣價格有一定幅度的下跌，但新潮能源顯著增加的產(chǎn)量也應該可以抵消由此造成的利潤下滑，主營業(yè)利潤暴跌41.5%到底是什么原因呢？

　　管理層應對失措

　　新潮能源年報顯示，2018年每桶原油平均售價52.73美元/桶，2019年為52.56美元/桶。而2018年WTI NYMEX全年月平均價格為64.79美元/桶，2019年為57.02美元/桶，為什么公司實際銷售油價遠遠低于WTI油價?

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，隨著2018年WIT油價持續(xù)上漲，大量美國頁巖油生產(chǎn)商大幅增加生產(chǎn)開支用于打井，造成產(chǎn)量大幅增長，導致二疊紀盆地到休斯頓港口的管道運輸能力不足。由于運力不足造成現(xiàn)貨銷售價格遠低于期貨價格。從2018年2季度開始出現(xiàn)大額貼水，高貼水額曾達到16美元/桶，隨后在2018年4季度隨著油價的下跌以及新建管道的陸續(xù)完工，2019年年中前后貼水陸續(xù)收窄。新潮能源2018年貼水12.06美元/桶，2019年貼水4.46美元/桶，所以并未享受到油價上漲帶來的收益。

　　年報顯示，新潮能源毛利率從2018年的55.33%下降到2019年的47.49%，下降幅度為14.17%。與此同時，2019年經(jīng)營性利潤增長幅度12.25%，這應該歸功于財務處理的成果。2018年，新潮能源提前歸還4億美元債券而支付了違約金及利息，產(chǎn)生了財務費用26,414.84萬元，而2019年財務費用僅為18466萬元，是因為2019年的債券利息大部分計入了資本化支出，列入財務費用的只有13,682.51萬元。如果12億美元債券的利息全部計入財務費用，對2019年的經(jīng)營性利潤會產(chǎn)生一定影響。

　　三項費用大幅攀升

　　注：2017年8月油田資產(chǎn)并入報表，因此2017年成本為2017年8月-12月5個月的成本

　　從上表可以看出，無論是生產(chǎn)成本、還是折舊/折耗/攤銷/減值虧損(下文簡稱“折耗”)、管理費用都大幅增長，2019年生產(chǎn)成本比2018年增長37.04%，2019年折耗比2018年增長43.33%，2019年管理費用比2018年增長36.14%，三項主要支出的增長幅度遠大于營業(yè)收入和凈利潤的增長幅度。

　　特別是管理費用，從合并報表及油氣經(jīng)營業(yè)績表上看，國內(nèi)管理費用從2018年的11817.57萬元下降到2019年的7529.45萬元，而海外管理費用，從30080.94萬元增加到2019年的40951.72萬元。

　　新潮能源在年報中稱，折耗增加的原因是油氣產(chǎn)量的增長所致，但是折耗增幅43%明顯大于產(chǎn)量19%的增幅。（文章來源：中華網(wǎng)酒業(yè)）