4月17日晚間，重慶啤酒發布2019年度報告和2020年一季度報告。

　　報告顯示，2019年公司實現營業收入35.82億元，同比增長3.30%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.57億元，同比增長62.61%；實現扣非后凈利潤4.43億元，同比增長25.11%；其中Q4單季實現營業收入5.57億元，同比增長2.40%；歸母凈利潤0.63億元，同比增長226.16%。擬10派14元（含稅）。

　　主流產品下滑40%，一季度凈利跌至10年前水平

　　值得一提的是，重慶啤酒自2010年營業收入達4.54億元后，業績一路攀升。即使在2012年至2014年受國家嚴打“三公消費”的影響，啤酒消費附帶與中高端酒類消費一同下降，公司2014年一季度營收也達到6.65億元，相較2013年的6.99億元略降。

　　但2020年一季度在疫情影響下，重慶啤酒負向沖擊嚴重，實現營業收入5.55億元，同比下降33.36%，下跌程度與8年前營收持平，2012年一季度營收為5.49億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤跌至10年前的0.34億元，比2019年同期下降60.20%；扣非后凈利潤0.13億元，同比下降84.13%。

　　除此之外，今年首季公司實現啤酒銷量15.30萬千升，同比下降31.97%，噸酒價格3559元/千升，同比下降約2%。

　　重慶啤酒的產品按照零售價區間分為三個檔次，（8元以上，嘉士伯系列、樂堡純生，重慶純生），主流（4-8元，樂堡及重慶國賓系列），大眾（4元以下，重慶33，老山城系列）。報告期內，公司產品營收0.89億元，比去年同期下滑26.58%；主流產品營收3.57億元，比去年同期下滑40.41%。

　　作為重慶啤酒三大戰略市場其營收也均出現下滑，其中大本營市場重慶營收為3.86億元，較上年同期下降35.09%,下滑程度極為嚴重；四川、湖南地區營收分別為1.13億元、0.46億元較上年同期分別下跌32.46%、15.20%。

　　疫情負向沖擊大，資產注入值得期待

　　華金證券在研報中指出，公司即飲渠道占比較高，因此在疫情期間餐飲、夜場的停滯導致其中產品的銷量下滑，從而導致公司業績大幅下降。當前疫情本土傳播已經阻斷，隨著后續輸入性病例的有效控制，各省市也在積極分發消費券鼓勵消費，餐飲等消費有望逐步恢復，從而帶動啤酒的增長。中長期來看，行業繼續向中高端化發展，嘉士伯資產也預期將于本年完成，在嘉士伯高端品牌和西部高市占率份額的加持下，公司有望繼續釋放業績彈性。

　　據記者了解，2020年3月27日重慶啤酒與嘉士伯簽署《諒解備忘錄》，就以資產或現金注入方式共同向重慶嘉釀啤酒增資的意向進行了初步約定，擬注入嘉士伯啤酒工貿、新疆烏蘇啤酒、天目湖啤酒、蘭州黃河啤酒等共計16家公司。

　　申萬宏源認為，公司本身在重慶四川和湖南具備區位優勢，嘉士伯入駐后，公司機制及組織結構發生變化，管理水平大幅提升，競爭力顯著增強。經營上，公司背靠大股東品牌品質優勢，持續推進產品結構優化，引導行業升級。展望未來，公司結構升級帶動收入穩步增長，盈利能力持續提升的趨勢并未改變。

　　另一方面，根據公告，嘉士伯擬注入重啤子公司的資產包括其在云南、甘肅、青海、新疆、寧夏、江蘇、安徽等地的啤酒資產，涵蓋了具有較強影響力的(1664、嘉士伯、樂堡等)及本土品牌(烏蘇、華獅、大理、黃河等)。嘉士伯在西部地區優勢顯著，具備完善的中高端產品組合布局，近年來，在消費升級驅動行業結構升級趨勢下，嘉士伯增長強勁。未來若嘉士伯資產注入完成，將進一步拓展公司銷售區域，協同優勢資源，擴大成長空間。

　　不過2020一季度公司毛利率下滑、費用率提升，盈利能力下降。根據申萬宏源研報數據顯示，2020年Q1公司實現毛利率、銷售費用率、管理費用率、凈利率分別為30.59%、12.39%、8.21%、6.14%，同比分別下降6.8百分點、增加1.9百分點、增加2.0百分點、下降4.1百分點。

　　此外，2020一季度公司非經常性損益2122萬，比去年同期增加1673萬，計入當期損益的政府補助增加4154萬。

　　對于2020年展望重慶啤酒卻更為謹慎。管理層認為，疫情對餐飲等消費市場和商業環境造成了不利影響。盡管的疫情已有所緩解，但由于疫情形勢尚不明朗。截止到本報告披露日，我們對疫情結束后的宏觀經濟和行業復蘇狀況持謹慎態度，故難以估算疫情在未來對2020年的影響。

　　重慶啤酒在財報中指出，2020年可能面對三大風險：一渠道方面，疫情平息之前，餐飲、夜場等現飲渠道無法恢復正常銷量。而商超等非現飲渠道的議價能力得以提升，進一步壓縮啤酒企業的利潤空間。受疫情影響，餐飲、娛樂行業可能出現洗牌，影響到渠道的穩定；二競爭方面，由于經營壓力劇增，部分性大型啤酒企業和新興小眾啤酒品牌可能進一步加大在公司市場區域的滲透和擴張，市場競爭將更加激烈；三成本方面，原料、包材、能源、人力等經營成本仍存在不確定性，總體仍處于上升周期。疫情之后，全行業必然進一步力推高端化，將導致市場費用持續增長。（文章來源：中華網酒業）

免責聲明：本站部分文章信息來源于網絡轉載，出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其內容的真實性。如無意中侵犯了媒體或個人的知識產權，請來信或來電告之，本網站將第一時間做出處理，避免給雙方造成不必要的損失。